บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

เทเลนอร์ประกาศขายหุ้น TRUE สัดส่วน 24.95% ให้กับบริษัทอะไรซ์ดิจิทัล เทคโนโลยี จำกัด ในราคา 11.7 บาท/หุ้น InnovestX ยังคงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ TRUE แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวลดลง

text-primary รายละเอียดการวิเคราะห์

InnovestX วิเคราะห์ว่าการขายหุ้นของเทเลนอร์มีผลกระทบต่อกำไรของ TRUE ค่อนข้างจำกัด โดยยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ไว้ที่ 2.1 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.1% YoY อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรรอดูสถานการณ์มากกว่าที่จะเข้าซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว นอกจากนี้คาดว่าราคาหุ้นจะมีความผันผวนมากขึ้นในอีก 3-6 เดือนข้างหน้า

TRUE ยืนยันว่าการเปลี่ยนแปลงผู้ถือหุ้นรายใหญ่จะไม่กระทบต่อกลยุทธ์หลัก นโยบายทางการเงิน และทีมผู้บริหารชุดปัจจุบัน โดยยังคงมุ่งเน้นไปที่การสร้างกำไรและการลดภาระหนี้

InnovestX ประเมินราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ของ TRUE ใหม่ที่ 13.5 บาท (จากเดิม 16 บาท) อ้างอิงวิธี DCF โดยปรับ WACC เพิ่มขึ้นเป็น 8.5% แต่ยังคงสมมติฐานอัตราการเติบโตระยะยาวไว้ที่ 1.5% เพื่อสะท้อนความผันผวนของราคาหุ้นที่สูงขึ้น

text-primary ข้อสังเกต

ความเสี่ยงและความกังวลหลักคือ เศรษฐกิจที่ฟื้นตัวช้าซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการเติบโตของรายได้ และโครงสร้างทีมผู้บริหารหลังการขายหุ้นของเทเลนอร์ นอกจากนี้ ความเสี่ยงด้าน ESG ที่สำคัญคือความปลอดภัยทางไซเบอร์และความเป็นส่วนตัวของข้อมูลผู้ใช้บริการ

ธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ยังคงมีแนวโน้มเป็นบวกจากการปรับตัวดีขึ้นของ ARPU โดยเฉพาะในกลุ่มลูกค้าเติมเงิน และคาดว่ากำไรปกติจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2569 จากการรับรู้ประโยชน์เต็มปีของโครงสร้างต้นทุนคลื่นความถี่ใหม่

text-primary สรุป

InnovestX ยังคงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ TRUE โดยมีราคาเป้าหมาย 13.5 บาท แม้จะมีความผันผวนในระยะสั้น เนื่องจากการขายหุ้นของเทเลนอร์ แต่ปัจจัยพื้นฐานของ TRUE ยังคงแข็งแกร่ง

นักวิเคราะห์: กิตติสร พฤติภัทร, CFA, FRM