บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

XPG กำไรสุทธิ Q3/25 โตเด่น หนุนโดยพอร์ตลงทุนที่พลิกกลับมาทำกำไร แม้รายได้ดอกเบี้ยจะชะลอตัวลง แต่หยวนต้ายังคงมองเห็นโอกาสเติบโตจากธุรกิจบริหารจัดการกองทุนและสินเชื่อมีหลักประกัน คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 1.01 บาท

ไฮไลท์สำคัญ: กำไร Q3/25 โต 5.3% YoY และ 152.7% QoQ

XPG รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 จำนวน 67 ล้านบาท เติบโต 5.3% YoY และ 152.7% QoQ สาเหตุหลักมาจากการพลิกกลับมามีกำไรจากเงินลงทุน 44 ล้านบาท จากที่ขาดทุน 32 ล้านบาทใน 2Q25 ตามการปรับตัวดีขึ้นของราคาสินทรัพย์เสี่ยง นอกจากนี้ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยก็เติบโต 22.1% QoQ จากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะ KTX ที่มีรายได้ค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์เพิ่มขึ้น

ผลกระทบ: รายได้ดอกเบี้ยลดลง สินเชื่อรวมหดตัว

ถึงแม้กำไรโดยรวมจะเติบโต แต่ XPG ก็เผชิญกับแรงกดดันจากรายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิที่ลดลง 17.2% QoQ สอดคล้องกับสินเชื่อรวมที่ลดลง 22% QoQ คาดว่ามาจากการเพิ่มความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อใหม่ในช่วงเศรษฐกิจชะลอตัว รวมถึงการตั้งสำรองที่ปรับขึ้น 16.3% QoQ ตามผลจัดเก็บเงินสดของธุรกิจบริหารจัดการหนี้ที่ลดลง

มุมมองหยวนต้า: คงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 229 ล้านบาท โต 42.6% YoY

หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ของ XPG ที่ 229 ล้านบาท เติบโต 42.6% YoY โดยคาดว่ากำไรจะเติบโตต่อเนื่องทั้ง YoY และ QoQ จากรายได้ค่าธรรมเนียมของธุรกิจบริหารจัดการกองทุนที่เร่งตัวขึ้นตามฤดูกาล และรายได้ค่าธรรมเนียมของ XDIGITAL ที่จะเพิ่มขึ้นหลังจากการเสนอขาย SIRIHUB Token 2 นอกจากนี้ แนวโน้มการขยายสินเชื่อมีหลักประกันที่คาดว่าจะฟื้นตัวขึ้นจากฐานต่ำใน 3Q25 ก็เป็นปัจจัยหนุนสำคัญ

คำแนะนำ: "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 1.01 บาท มองเป็นหุ้นที่มีมูลค่าซ่อนอยู่

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ XPG ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 1.01 บาท มองว่า XPG เป็นหุ้นที่มีความน่าสนใจจากมูลค่าของพอร์ตลงทุนที่เป็นมูลค่าแฝงของบริษัทราว 0.9 บาทต่อหุ้น ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันยังมี Upside อีกมาก