บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

TTW โชว์กำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 976 ล้านบาท โต 7% YoY เกินคาดการณ์! หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 10.50 บาท มองธุรกิจประปาฟื้นตัวต่อเนื่อง

text-primary ผลประกอบการ TTW

TTW รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 976 ล้านบาท (+23% QoQ, +7% YoY) สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ถึง 7% ปัจจัยหนุนหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรจาก CKP ที่เติบโตอย่างโดดเด่น และปริมาณการขายน้ำประปาที่เพิ่มขึ้น โดยรายได้จากธุรกิจประปาอยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท (+2.2% QoQ, +3.0% YoY) อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 68.8% (-91bps QoQ, +65bps YoY) ส่วนแบ่งกำไรอยู่ที่ 317 ล้านบาท (+108% QoQ, +7% YoY) จากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของ CKP

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ

หยวนต้าคาดการณ์แนวโน้ม 4Q25 ของ TTW ว่าธุรกิจประปาจะยังคงเติบโตได้ดี โดยเฉพาะจาก Dispatch PTW ในขณะที่ CKP อาจมีกำไรปกติลดลง QoQ เนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาลและฐานที่สูงในปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม กำไร 9M25 คิดเป็น 88% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2025 ที่ 2.76 พันล้านบาท ซึ่งมี Upside Risk จากส่วนแบ่งกำไรของ CKP ที่อาจทำได้ดีกว่าที่คาดไว้

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

หยวนต้าปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2025-2026 ขึ้น 8.0% และ 6.6% ตามลำดับ โดยมีปัจจัยหลักจากการปรับเพิ่มสมมติฐานส่วนแบ่งกำไรของ CKP คาดการณ์กำไรปกติปี 2025 ที่ 3.0 พันล้านบาท (+7% YoY) ดังนั้น จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" และปรับไปใช้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2026 ที่ 10.50 บาทต่อหุ้น โดยวิธี Sum of the part