บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บมจ.ศรีตรังแอโกรอินดัสทรี (STA)

ไฮไลท์สำคัญ

บล.หยวนต้า วิเคราะห์ STA โดยมองว่าผลประกอบการ Q3/25 เป็นจุดต่ำสุดของปี และคาด Q4/25 จะฟื้นตัว QoQ จากการกลับมา Re-stocking วัตถุดิบของลูกค้ายางพารา

ผลประกอบการและแนวโน้ม

STA รายงานผลประกอบการ Q3/25 ขาดทุนสุทธิ 842 ล้านบาท หากไม่รวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 37 ล้านบาท จะขาดทุนปกติ 805 ล้านบาท รายได้อยู่ที่ 2.16 หมื่นล้านบาท ลดลง 30.0% QoQ และ 31.8% YoY จากธุรกิจยางธรรมชาติที่อ่อนแอ

• ธุรกิจยางพารา ปริมาณขาย 2.6 แสนตัน ลดลง 34.6% QoQ และ 31.7% YoY ราคาขายเฉลี่ยลดลงเป็น 60 บาท/กก. จาก 63 บาท/กก. ใน Q2/25
• ธุรกิจถุงมือยาง รายได้ 6.06 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.6% QoQ แต่ลดลง 5.1% YoY แม้ปริมาณขายสูงขึ้นเป็น 1.0 หมื่นล้านชิ้น แต่ราคาขายเฉลี่ยลดลงเป็น 0.60 บาท/ชิ้น
• GPM อยู่ที่ 4.0% ลดลงจาก 4.4% ใน Q2/25 และ 10.4% ใน Q3/24 จากราคาขายเฉลี่ยที่ลดลง

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

หยวนต้าคาดการณ์ว่า Q4/25 จะเห็นการฟื้นตัว QoQ จากการกลับมา Re-stocking วัตถุดิบของลูกค้ายางพารา และราคาขายเฉลี่ยยางพาราผ่านจุดต่ำสุดแล้ว นอกจากนี้ ยังต้องติดตามการบังคับใช้กฎ EUDR ในปี 2026 ซึ่งคาดว่าจะหนุนปริมาณขายยาง EUDR ที่มี GPM สูงกว่ายางปกติ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ถึงแม้จะคงคำแนะนำ "TRADING" แต่หยวนต้ามองว่าราคาหุ้นปัจจุบันที่ปรับลงต่อเนื่อง ทำให้ซื้อขาย PBV ที่ 0.4 เท่า สะท้อนปัจจัยลบไปพอสมควรแล้ว แนะนำรอเก็งกำไรหากเห็นความชัดเจนประเด็นด้าน EUDR หรือราคายาง SICOM กลับมาปรับขึ้น
ทั้งนี้ หยวนต้าอยู่ระหว่างการทบทวนประมาณการกำไรปกติปี 2025-2026 โดยเบื้องต้นคาดผลประกอบการปี 2025 จะพลิกเป็นขาดทุน และพลิกกลับมามีกำไรได้อีกครั้งในปี 2026