บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA มอง DOHOME มีโอกาสเติบโตโดดเด่นในปี 2569 จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการปรับปรุงประสิทธิภาพภายใน วางราคาเป้าหมาย 4.10 บาท อิง DCF

การเติบโตจากฐานที่ต่ำ

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิของ DOHOME ในปี 2569 จะเติบโต 17.8% จากปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก ยอดขายสาขาเดิม (SSS) ที่เป็นบวก 1.5% และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ดีขึ้น จากผลกระทบชายแดนที่ลดลงและภาพรวมเศรษฐกิจที่ดีขึ้น

แม้ว่ากำไรสุทธิปี 2568 จะลดลง 7.3% จากผลกระทบด้านลบของ SSS แต่ FSSIA มองว่า DOHOME จะสามารถกลับมาเติบโตได้อีกครั้ง โดยมี CAGR ของกำไร 6.9% ในช่วงปี 2568-2570

ความเสี่ยงที่ต้องจับตา

ถึงแม้ FSSIA จะมีมุมมองเชิงบวกต่อ DOHOME แต่ยังคงต้องจับตา ความเสี่ยงด้านความเข้มข้นของทำเลที่ตั้งสาขา โดยเฉพาะในภาคตะวันออกเฉียงเหนือที่คิดเป็น 40% ของยอดขายรวม นอกจากนี้ สัดส่วนยอดขายจากเหล็กที่สูงถึง 30% ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์ไม่ปกติ เช่น อุทกภัยและปัญหาชายแดน ส่งผลกระทบต่อ SSS ในช่วงปลายปี 2568 แต่ FSSIA คาดว่าสถานการณ์จะคลี่คลายไปในทางที่ดีขึ้น

ปัจจัยหนุนการเติบโต

FSSIA มองว่า DOHOME จะได้รับประโยชน์จาก การฟื้นตัวของการท่องเที่ยว ซึ่งจะช่วยหนุนความต้องการในจังหวัดท่องเที่ยวหลัก รวมถึง รายได้ภาคเกษตรที่ดีขึ้น จากปรากฏการณ์เอลนีโญ และ การเบิกจ่ายงบประมาณของภาครัฐ ที่คาดว่าจะกลับมาเป็นปกติ

นอกจากนี้ DOHOME ยังมีแผน ขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง โดยตั้งเป้ามี 32 สาขาภายในปี 2570 รวมถึงการปรับปรุงประสิทธิภาพภายในเพื่อ ลดต้นทุน SG&A และ เพิ่ม GPM จากสินค้า House Brand

คำแนะนำการลงทุน

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ DOHOME โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 4.10 บาท อิงจากวิธี DCF (WACC 7.4%, terminal growth 2.0%) ราคาเป้าหมายนี้คิดเป็น P/E ปี 2569 ที่ 18.8 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย P/E ล่วงหน้า 5 ปีของ DOHOME -1.5 SD

FSSIA มองว่า DOHOME เป็น หุ้นที่น่าสนใจสำหรับการลงทุน เนื่องจากราคาหุ้นยังไม่สะท้อนข่าวเชิงบวก และมีโอกาสเติบโตได้อีกมากจากฐานที่ต่ำ