บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA อัพเกรดคำแนะนำสำหรับหุ้น SIRI เป็น "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 1.55 บาท มองเห็นการเติบโตของกำไรสุทธิในไตรมาส 4 ปี 2568 และการจ่ายเงินปันผลที่น่าสนใจ

แผนธุรกิจปี 2569 สะท้อนความระมัดระวัง

SIRI วางแผนเปิดตัวโครงการใหม่ 33 โครงการ มูลค่ารวม 5.1 หมื่นล้านบาท โดยเน้นกลุ่มตลาดกลางถึงบนมากขึ้น สัดส่วน 41% ของการเปิดตัวใหม่จะเป็นโครงการในกลุ่มนี้ เทียบกับปี 2568 ที่เน้นกลุ่มพรีเมียมเป็นหลัก นอกจากนี้ SIRI ยังคงขยายธุรกิจไปยังภูเก็ตอย่างต่อเนื่อง

บริษัทตั้งเป้ายอดขายไว้ที่ 4.1 หมื่นล้านบาท (-2% y-y) แต่ตั้งเป้าการโอนกรรมสิทธิ์เติบโต 6% y-y เป็น 3.9 หมื่นล้านบาท โดยได้แรงหนุนจากการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมที่สร้างเสร็จใหม่ 10 โครงการ

ข้อสังเกตและประมาณการ

FSSIA คาดการณ์ว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของ SIRI จะอยู่ที่ 30% ใกล้เคียงกับปี 2568 แต่ต่ำกว่าช่วงปกติที่ 33-35% เนื่องจากความต้องการที่อ่อนแอและการแข่งขันที่รุนแรงในตลาดบ้านแนวราบ อย่างไรก็ตาม เป้าหมายโดยรวมของบริษัทสอดคล้องกับประมาณการของ FSSIA

FSSIA คงประมาณการกำไรหลักปี 2569 ไว้ที่ 4.4 พันล้านบาท (+14% y-y) ฟื้นตัวจากที่ลดลง 20% y-y ในปี 2568

สรุปการลงทุน

FSSIA อัพเกรดคำแนะนำเป็น "ซื้อ" จากเดิม "ถือ" ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 1.55 บาท มองเห็นการเติบโตทั้ง q-q และ y-y ของกำไรสุทธิในไตรมาส 4 ปี 2568 โดยได้แรงหนุนจากการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมที่สร้างเสร็จใหม่ 5 โครงการ และกำไรจากโครงการร่วมทุนใหม่ นอกจากนี้ คาดการณ์เงินปันผลครึ่งปีหลังปี 2568 ที่ 0.07 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 5.2%

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิงตามการเติบโตของกำไรสุทธิในไตรมาส 4 ปี 2568 และการจ่ายเงินปันผลที่น่าสนใจ