บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บล.บัวหลวง (BLS) ประเมิน SIRI มีศักยภาพฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในปี 2569 โดยคงมูลค่าการเปิดโครงการใหม่ที่ 5.1 หมื่นล้านบาท คาดกำไร Q4/68 ฟื้นตัวจากมาร์จิ้นที่แข็งแกร่ง และมองอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 4.6% เป็นแรงหนุน

แผนธุรกิจปี 2569: เติบโตอย่างมีวินัย

SIRI วางแผนเปิด 33 โครงการใหม่ มูลค่ารวม 5.1 หมื่นล้านบาท เน้นกลุ่มราคากลางถึงบนในกรุงเทพฯ ตั้งเป้ายอดจองซื้อสุทธิ 4.1 หมื่นล้านบาท และยอดโอน 3.9 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% YoY คาดยอดจองซื้อจากลูกค้าต่างชาติเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 7.9 พันล้านบาท ผู้บริหารมั่นใจรักษาอัตรากำไรขั้นต้นเหนือ 30% จากวินัยด้าน Product Mix และการคัดเลือกซื้อที่ดินอย่างระมัดระวัง

มุมมองผู้บริหาร: มั่นใจพื้นฐานธุรกิจ

ผู้บริหาร SIRI มองอุปสงค์-อุปทานอยู่ในระดับ "เหมาะสม" ตัดความเสี่ยงเทขายคอนโด ระดับโครงการพร้อมขายถูกควบคุมที่ 1.4-1.5 หมื่นล้านบาท อัตราการหมุนเวียนสต็อกอยู่ในระดับดี ราคาที่ดินทรงตัว อำนาจการต่อรองดีขึ้นในทำเลนอก CBD ช่วยพยุงมาร์จิ้น วินัยด้านเงินทุนยังคงแข็งแกร่ง โดยตั้งงบลงทุน 2-3 พันล้านบาท และมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนที่ 1.35 เท่าในปี 2568

พรีวิว Q4/68: มาร์จิ้นหนุนกำไรฟื้นตัว

บล.บัวหลวงคาด SIRI รายงานกำไรสุทธิ Q4/68 ที่ 1.2 พันล้านบาท ลดลง 3% YoY แต่เพิ่มขึ้น 20% QoQ หนุนจากการขยายตัวของอัตรากำไรและรายได้ตามฤดูกาล คาดอัตรากำไรขั้นต้นยังคงแข็งแกร่งจากโครงการที่มีมาร์จิ้นสูง เช่น เศรษฐสิริ เกาะแก้ว และคอนโด FLO นอกจากนี้ กำไรยังได้รับแรงหนุนจากรายการพิเศษมูลค่า 3 ล้านเหรียญสหรัฐจาก earn-out ของ Hyatt

สรุป: คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บล.บัวหลวงคงคำแนะนำ "ซื้อ" SIRI โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 1.75 บาท อิงจากการฟื้นตัวของผลประกอบการ อัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่ง และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ