บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

SCGP กำไรปกติ Q4/25 คาดอยู่ที่ 906 ล้านบาท ลดลง QoQ จากผลกระทบน้ำท่วม แต่โต YoY จากฐานต่ำปีก่อน ปี 2569 คาดกำไรปกติกลับมาโตได้อีกครั้ง ตามเศรษฐกิจจีนฟื้นตัวและธุรกิจบรรจุภัณฑ์อินโดนีเซียขาดทุนลดลง Q1/26 คาดกำไรปกติ 950-1,000 ล้านบาท โตทั้ง QoQ และ YoY จากต้นทุนวัตถุดิบและดอกเบี้ยลดลง

text-primary คาดการณ์ผลประกอบการ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรปกติของ SCGP ใน Q4/25 อยู่ที่ 906 ล้านบาท ลดลง 9% QoQ จากปริมาณขาย Packaging Paper ที่ลดลงจากผลกระทบอุทกภัยและต้นทุนกระดาษรีไซเคิล (RCP) ที่สูงขึ้น แต่ยังคงเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ YoY จากฐานที่ต่ำในปีก่อนหน้า เนื่องจากผลขาดทุนของธุรกิจบรรจุภัณฑ์ในอินโดนีเซีย (Fajar) ที่ลดลง

สำหรับปี 2569 หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติของ SCGP จะฟื้นตัวอยู่ที่ 4,269 ล้านบาท (+9% YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจากการฟื้นตัวของการบริโภคในจีน และการลดลงของผลขาดทุนจาก Fajar หลังการแข่งขันในอุตสาหกรรมบรรจุภัณฑ์ในอินโดนีเซียลดลง

ในส่วนของ Q1/26 คาดกำไรปกติจะอยู่ที่ 950-1,000 ล้านบาท ฟื้นตัว QoQ ตามต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง และเติบโต YoY จากต้นทุนทางการเงินที่ปรับตัวลง

text-primary ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

หยวนต้าคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 21.00 บาท/หุ้น อิงจาก EV/EBITDA ที่ 8.1 เท่า โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับขึ้นมา 8% YTD ได้สะท้อนแนวโน้มกำไรปี 2569 ที่ฟื้นตัวไปพอสมควรแล้ว ประกอบกับผลประกอบการ Q4/25 ที่ยังไม่โดดเด่น ทำให้การฟื้นตัวในระยะสั้นยังจำกัด

ทั้งนี้ หยวนต้ามองว่าราคาหุ้นจะกลับมาน่าสนใจอีกครั้งที่ระดับต่ำกว่า 18.00 บาท/หุ้น หรือหลังเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีนอย่างมีนัยสำคัญ หรือหลังเห็น Timeline ที่ชัดเจนเกี่ยวกับการพลิกเป็นกำไรของ Fajar (คาดเกิดขึ้นในช่วง 2H26 เป็นอย่างเร็ว)

text-primary คำแนะนำและการลงทุน

หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ SCGP โดยมองว่าราคาหุ้นจะกลับมาน่าสนใจอีกครั้งที่ระดับต่ำกว่า 18.00 บาท/หุ้น หรือหลังเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีนอย่างมีนัยสำคัญ หรือหลังเห็น Timeline ที่ชัดเจนเกี่ยวกับการพลิกเป็นกำไรของ Fajar

นักลงทุนควรติดตามผลประกอบการ Q4/25 อย่างใกล้ชิด รวมถึงสัญญาณการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีน และความคืบหน้าในการปรับปรุงผลการดำเนินงานของ Fajar เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน