บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PI คาดการณ์กำไรสุทธิ CPALL ใน Q4/25 จะอยู่ที่ 6.9 พันล้านบาท (-4%YoY, +5%QoQ) แม้ยอดขายสาขาเดิมของ 7-11 จะลดลง -1.5% และกำไรของ CPAXT จะลดลง แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ด้วยมูลค่าพื้นฐาน 58.00 บาท

คาดการณ์ผลประกอบการ Q4/25

PI คาดว่ายอดขายสาขาเดิม (SSSG) ของ 7-Eleven จะลดลง -1.5% ใน Q4/25 เนื่องจากจำนวนลูกค้าต่อสาขาต่อวันลดลงเป็น 950 คน (-3%YoY) จากหลายปัจจัย เช่น ฝนตก นักท่องเที่ยวชะลอตัว ความไม่สงบชายแดน และน้ำท่วม อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะมีการเปิดสาขาใหม่ 181 แห่ง (+5%YoY) ทำให้มีจำนวนสาขารวม 15,945 สาขา นอกจากนี้ คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจากธุรกิจร้านสะดวกซื้อจะเพิ่มขึ้น 30 bps YoY เป็น 27.9%

ในส่วนของ CPAXT คาดว่าผลประกอบการจะลดลง 25%YoY ใน Q4/25 เนื่องจากยอดขายสาขาเดิมของ Lotus's ลดลงและอัตรากำไรขั้นต้นหดตัว แม้ว่า Makro จะมีการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมที่ทรงตัว YoY

ข้อสังเกต

SSSG ช่วง 10 วันแรกของเดือน ม.ค. 2026 กลับมาทรงตัว YoY แต่ยังมีความท้าทายจากการลดลงของนักท่องเที่ยวและการไม่มีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม คาดว่าสถานการณ์จะดีขึ้นใน 2Q26 จากฐานที่ต่ำ และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่จะออกมาหลังการเลือกตั้ง

คำแนะนำและมูลค่าพื้นฐาน

PI คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้มูลค่าพื้นฐานที่ 58.00 บาท คำนวณด้วยวิธี PE Multiple ที่ 18x PE ปี 2026 ซึ่งใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มพาณิชย์ไทย PI ปรับลดประมาณการกำไรลง 2% เพื่อสะท้อนการปรับลดประมาณการกำไรของ CPAXT