บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX ยังคงแนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับ ADVANC ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 345 บาท อิงวิธี DCF (WACC 6% และอัตราการเติบโตระยะยาว 1.5%) แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นมาแล้ว แต่ยังมีโอกาส outperform ตลาดได้อีก จากผลประกอบการที่แข็งแกร่งและการจ่ายเงินปันผล

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรปกติโต 32.2% YoY ใน Q4/68

INVX คาดการณ์ว่า ADVANC จะรายงานกำไรปกติใน 4Q68 ที่ 1.22 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 32.2% YoY และ 2% QoQ ปัจจัยหนุนหลักมาจากรายได้ธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ที่เพิ่มขึ้น และการรับรู้ต้นทุนค่าคลื่น 2100MHz ที่ลดลงเต็มไตรมาส นอกจากนี้ คาดว่าจะมีการประกาศจ่ายเงินปันผล 7.3 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 2.2%

รายละเอียดผลประกอบการ: ธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก

ธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ คิดเป็น 58% ของรายได้รวม คาดว่าจะมีรายได้ 3.34 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.3% YoY และ 1.7% QoQ จากกลยุทธ์ upsell และ cross-sell ที่ประสบความสำเร็จ รวมถึงการเปลี่ยนไปใช้ 5G รายได้จากการขายเครื่องโทรศัพท์มือถือ (20% ของรายได้รวม) คาดว่าจะอยู่ที่ 1.16 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.6% YoY และ 29.1% QoQ จากยอดขาย iPhone ที่สูงขึ้น ธุรกิจอินเทอร์เน็ตความเร็วสูง (FBB) (14.4% ของรายได้รวม) คาดว่าจะมีรายได้ 8.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.9% YoY และ 1.1% QoQ

ข้อสังเกต: การควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

ต้นทุนการให้บริการรวมค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายคาดว่าจะอยู่ที่ 2.29 หมื่นล้านบาท ลดลง 7.7% YoY และ 1.1% QoQ จากการรับรู้ประโยชน์เต็มไตรมาสจากต้นทุนค่าคลื่น 2100MHz ที่ลดลง ค่าใช้จ่าย SG&A คาดว่าจะอยู่ที่ 6.9 พันล้านบาท ลดลง 13.3% YoY แต่เพิ่มขึ้น 11.7% QoQ ดอกเบี้ยจ่ายคาดว่าจะลดลง 10.2% YoY มาอยู่ที่ 2 พันล้านบาท จากการรีไฟแนนซ์หนี้

สรุป: แนวโน้มการเติบโตต่อเนื่องในปี 2569

INVX คาดการณ์ว่ากำไรปกติปี 2568 จะสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 4% สำหรับปี 2569 คาดว่ากำไรปกติจะเติบโตต่อเนื่องอีก 10.2% สู่ 4.87 หมื่นล้านบาท โดยมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 4.4% จากรายได้จากการให้บริการหลักที่เติบโต 2.5% และการรับรู้ประโยชน์จากการประหยัดต้นทุนคลื่น 2100MHz ได้เต็มปี