บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

InnovestX คาดการณ์กำไรปกติของ SCGP ใน 4Q68 ที่ 840 ล้านบาท ฟื้นตัวเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (+YoY) จากการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีขึ้นและการปรับโครงสร้างหนี้ของ Fajar Paper แต่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (-15.8% QoQ) เนื่องจากต้นทุนถ่านหินและค่าขนส่งที่สูงขึ้น

คาดการณ์ผลประกอบการ

InnovestX คาดการณ์ว่ารายได้ใน 4Q68 จะทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แม้ว่าราคาขายเฉลี่ย (ASP) จะลดลงเล็กน้อย แต่ถูกชดเชยด้วยปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยตามปริมาณความต้องการในอาเซียนที่ปรับตัวดีขึ้น สำหรับแนวโน้ม 1Q69 คาดว่าผลการดำเนินงานจะทรงตัวหรือปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับ 4Q68 โดยราคาขายเฉลี่ยและปริมาณขายจะยังคงทรงตัว

ข้อสังเกต

นโยบายการกำกับดูแลใหม่ของจีนเกี่ยวกับการนำเข้าเยื่อกระดาษรีไซเคิล (โดยเฉพาะ dry-milled pulp) ที่เข้มงวดขึ้นในเดือนต.ค. 2568 คาดว่าจะส่งผลบวกในระยะสั้นต่อผู้ผลิตกระดาษบรรจุภัณฑ์ในอาเซียน เนื่องจากน่าจะมีโอกาสส่งออกกระดาษบรรจุภัณฑ์ไปยังจีนได้มากขึ้น

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

InnovestX ยังคงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับ SCGP โดยให้ราคาเป้าหมายกลางปี 2569 ที่ 17.5 บาท อ้างอิง PE 20 เท่า หรือระดับ -1.5SD ของ PE เฉลี่ย 3 ปี ความเสี่ยงที่สำคัญคือ เศรษฐกิจจีนฟื้นตัวช้าต่อเนื่อง และความไม่สงบทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ต้นทุนถ่านหินเพิ่มขึ้น