บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

GLOBLEX ยังคงแนะนำ "ซื้อ" SCGP ด้วยราคาเป้าหมาย 25 บาท มองว่าผลกำไรสุทธิมีแนวโน้มเติบโตแข็งแกร่ง จากการปรับปรุงอัตรากำไรของธุรกิจ Integrated Packaging Chain (IPC) และ Fibrous Chain (FC) รวมถึง Fajar ที่คาดว่าจะพลิกเป็นกำไรสุทธิได้ภายในปี 2569

ภาพรวมธุรกิจและผลประกอบการ

ถึงแม้ SCGP อาจมีผลประกอบการ 4Q25 ที่อ่อนตัวลง จากปัจจัยด้านฤดูกาลและค่าใช้จ่ายพิเศษ แต่ธุรกิจ Packaging ยังคงเป็นหัวใจสำคัญที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะ Integrated Packaging Chain (IPC) ที่สร้างรายได้และอัตรากำไรที่โดดเด่น ในขณะที่ Fibrous Chain ยังคงเป็นจุดอ่อนจากความต้องการที่ซบเซาและราคาขายที่ลดลงของเยื่อกระดาษ

ประเด็นสำคัญที่ต้องจับตา

Fajar คาดว่าจะขาดทุนสุทธิใน 4Q25 จากค่าใช้จ่ายพิเศษที่เกิดจากการยกเลิกสัญญาจัดหาก๊าซ อย่างไรก็ตาม SCGP คาดว่าจะสามารถประหยัดค่าใช้จ่ายได้ 30 ล้านบาทต่อไตรมาส และจะถึงจุดคุ้มทุนภายใน 12 เดือนข้างหน้า นอกจากนี้ ราคากระดาษบรรจุภัณฑ์ในอินโดนีเซียยังทรงตัว เนื่องจากภาวะสงครามราคาคลี่คลาย แต่ความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานยังคงเอียงไปทางฝั่งผู้ซื้อ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

GLOBLEX ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" SCGP โดยให้ราคาเป้าหมาย 25 บาท อิงจาก EV/EBITDA ปี 2569 ที่ 7 เท่า มองว่าแนวโน้มกำไรสุทธิยังคงสดใส จากการปรับปรุงอัตรากำไรของ IPC และ FC การพลิกฟื้นของ Fajar และการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างธุรกิจของ SCGP จากสินค้าโภคภัณฑ์ไปสู่ HVA และจากประเทศไทยไปสู่เวียดนาม