บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้าคาด CBG ผ่านจุดต่ำสุด กำไร Q4/25 ฟื้นตัวต่อเนื่องถึงปี 26 หนุนจากตลาดในประเทศและพม่า ปรับราคาเป้าหมายเป็น 51 บาท พร้อมคำแนะนำ "ซื้อ"

แนวโน้มผลประกอบการสดใส

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด มีมุมมองเชิงบวกต่อ บมจ.คาราบาวกรุ๊ป (CBG) โดยคาดการณ์ว่าผลประกอบการได้ผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาส 3/25 แล้ว และจะฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในไตรมาส 4/25 และปี 2569 โดยมีปัจจัยหนุนจาก text-primary การเติบโตของธุรกิจในประเทศ ทั้งเครื่องดื่มชูกำลัง (ED) และธุรกิจรับจ้างจัดจำหน่ายสุรา ซึ่งคาดว่าจะทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง

กัมพูชาฟื้นตัว พม่าหนุน

นอกจากนี้ ธุรกิจในต่างประเทศก็มีแนวโน้ม text-primary ฟื้นตัวดีขึ้น โดยเฉพาะในกัมพูชาที่เริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของคำสั่งซื้อ และการเริ่มรับรู้กำลังการผลิตใหม่ตั้งแต่เดือนธันวาคมเป็นต้นไป รวมถึงในเมียนมาที่ปัญหาการนำเข้าวัตถุดิบคลี่คลายลง ทำให้คาดว่าจะสามารถเดินหน้ากำลังการผลิตได้เต็มที่ text-primary หนุนอัตราการใช้กำลังการผลิต (U-rate) ขึ้นสู่ระดับ 90% ภายในเดือนธันวาคม

เป้าปี 26 โต 20%

หยวนต้ายังระบุว่า CBG ตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ปี 2569 ที่ 20% YoY ซึ่งสูงกว่าประมาณการของหยวนต้า และยังไม่รวม Upside จากการขยายตลาดใหม่ เช่น จีนและอัฟกานิสถาน หากทำได้สำเร็จ จะเป็น text-primary ปัจจัยบวกเพิ่มเติม ต่อประมาณการของหยวนต้า

ปรับราคาเป้าหมายและคำแนะนำ

จากปัจจัยบวกดังกล่าว หยวนต้าจึง text-primary ปรับราคาเหมาะสมของ CBG ขึ้นเป็น 51.00 บาท (จากการปรับ Terminal Growth เป็น 3.0% จาก 2.5%) และ text-primary ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" โดยมองว่าราคาหุ้นมีโอกาสฟื้นตัวตามการฟื้นตัวของกำไรตั้งแต่ไตรมาส 4/25 เป็นต้นไป ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายดังกล่าวคำนวณโดยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8.9% (Beta 1.13, Ke 11.0%)