บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น DOHOME โดยให้ราคาเป้าหมาย 4.50 บาท มองว่าผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วและมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง

กำไร Q3/25 โตเกินคาด

DOHOME รายงานกำไรปกติไตรมาส 3/25 ที่ 102 ล้านบาท (+32% YoY) ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 15% ถึงแม้รายได้จะลดลง 9% YoY แต่อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปรับตัวดีขึ้น โดยเฉพาะกลุ่มสินค้าเหล็กที่กลับสู่ระดับปกติที่ 10-11% นอกจากนี้ บริษัทยังสามารถควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A และดอกเบี้ยจ่ายให้ลดลงได้อีกด้วย

SSSG ฟื้นตัวต่อเนื่อง

4QTD SSSG ติดลบลดลงเหลือ 5-7% YoY เมื่อเทียบกับไตรมาส 3/25 ที่อ่อนแอ เนื่องจากปัญหาขาดแคลนเหล็กคลี่คลาย และยอดขายกลุ่มลูกค้ารับเหมามีทิศทางฟื้นตัว หยวนต้าคาดว่า GPM จะทรงตัวที่ระดับ +/-18% หนุนให้กำไรปกติไตรมาส 4/25 เติบโตทั้ง QoQ และ YoY

คงประมาณการกำไรปี 2569

กำไรปกติ 9 เดือนแรกของปี 2569 คิดเป็น 73% ของประมาณการทั้งปีของหยวนต้าที่ 687 ล้านบาท (+2% YoY) เนื่องจากแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4/25 คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่อง ทำให้หยวนต้ายังคงประมาณการเดิม

คำแนะนำการลงทุน

หยวนต้าคงราคาเหมาะสมที่ 4.50 บาท อิง WACC 8.6% และ Terminal Growth 1.5% เนื่องจาก SSSG ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว คาดผลประกอบการจะเติบโตต่อเนื่อง และการเลือกตั้งครั้งใหม่จะเป็นผลบวกต่อการบริโภค โดยเฉพาะในกลุ่มลูกค้าต่างจังหวัดซึ่งเป็นฐานลูกค้าหลักของบริษัท จึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"