บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/25 ของ PTTEP ฟื้นตัวสูงขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหนุนจากรายการพิเศษกำไรจากการเข้าลงทุนแหล่ง Touat แม้ไม่ใช่รายการเงินสดแต่สะท้อนปริมาณขายและส่วนแบ่งกำไรที่มี upside ในระยะยาว

Positive ต่อแนวโน้มกำไร

KSS มอง Positive ต่อแนวโน้มกำไรสุทธิ 4Q25F ของ PTTEP ราว 1.7 หมื่นล้านบาท (-7% y-y, +34% q-q) โดยมีรายการพิเศษกำไรจากการเข้าลงทุน (negative goodwill) แหล่ง Touat ราว 2.8 พันล้านบาท หากตัดรายการพิเศษดังกล่าว กำไรปกติ 4Q25F ราว 1.4 หมื่นล้านบาท (-22% y-y, flat q-q) ทรงตัวได้จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นชดเชย ASP ที่ลดลง

ข้อสังเกตุ

KSS คาดกำไรปกติ 1Q26F ราว 1.45 หมื่นล้านบาท (-13% y-y, +3% q-q) ลด y-y จาก ASP ที่ลดลงตามราคาน้ำมันดิบ ส่วน q-q ฟื้นเล็กน้อยจากปริมาณขายราว 535KBOED (+10% y-y, flat q-q) ทรงตัวในระดับสูงได้แหล่งใหม่ Ghasha เข้ามาชดเชยแหล่งในประเทศที่มีปิดซ่อม

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS คงคำแนะนำ Buy ที่ราคาเป้าหมาย 134 บาท/หุ้น มองเป็นตัวเลือกลงทุนรับปันผล dividend yield 6-7% ได้แหล่งผลิตใหม่หนุนปริมาณขาย 2025-27F โตต่อเนื่อง และสร้างกระแสเงินสด, กำไร และปันผล ได้สูงกว่า pre-COVID ในขณะที่ valuation ต่ำกว่า