บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ.บางจาก คอร์ปอเรชั่น (BCP) เตรียมซื้อหุ้นคืน วงเงิน 3.8 พันล้านบาท ในช่วง 3 ปีข้างหน้า (2025-2028) โดยจะเริ่มดำเนินการในปี 2568 ด้วยวงเงิน 1.1 พันล้านบาท จำนวนหุ้นไม่เกิน 29.5 ล้านหุ้น (2% ของจำนวนหุ้นทั้งหมดหลัง BSRC เพิกถอน) ในช่วง 6 เดือน (16 ธ.ค. 2568 - 15 มิ.ย. 2569)

หยวนต้าแนะ "ซื้อ" BCP ชี้เป้า 37.50 บาท

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด แนะนำ "ซื้อ" หุ้น BCP โดยให้ราคาเป้าหมาย 37.50 บาท มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันมี Valuation ไม่แพง ซื้อขายบน PBV 0.6 เท่า ซึ่งมีส่วนลดจากค่าเฉลี่ย 10 ปี ประมาณ -1.3 SD

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: PBV @ 0.8x (-0.5 SD from 10-yr Historical Average)

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติ 4Q25 จะแข็งแกร่ง จากค่าการกลั่นที่พุ่งขึ้น, อัตราใช้กำลังผลิตที่เพิ่มขึ้นหลังโรงกลั่นศรีราชา (BSRC) กลับมาผลิตตามปกติ, และการเริ่มใช้งานระบบรับน้ำมันดิบจากเรือ VLCC ช่วยลดค่าขนส่ง

นอกจากนี้ คาดปี 2569 กำไรจะเติบโต YoY จากอัตราการกลั่นและประสิทธิภาพการผลิตที่สูงขึ้น, การรับรู้ประโยชน์จากการใช้งานเรือ VLCC เต็มปี, การขยายกำลังผลิต Asphalt, ส่วนแบ่งกำไรของโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ ที่เร่งตัวขึ้น, และการเริ่มรับรู้รายได้โครงการ SAF

ข้อสังเกต

ราคาหุ้น BCP ปรับตัวลง -9% นับตั้งแต่ต้นไตรมาส 4/2568 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยหุ้นโรงกลั่น (+8% QTD) สะท้อนข่าวลบและความเสี่ยงถูกถอดจากดัชนี SET50 ไปมากแล้ว

สรุป

หยวนต้ามองว่า BCP เป็นหุ้นที่น่าสนใจลงทุน จากปัจจัยหนุนทั้งโครงการซื้อหุ้นคืน, แนวโน้มผลการดำเนินงานที่เติบโต, และ Valuation ที่น่าดึงดูด โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 37.50 บาท