บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
NER ปี 2568 กำไรโต! Krungsri Securities แนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 5.85 บาท คาดปันผลสูง 6.8%
P/E 4.92 YIELD 8.18 ราคา 4.40 (0.46%)
ไฮไลท์สำคัญ:
Krungsri Securities (KSS) ปรับคำแนะนำ NER เป็น "Buy" จากเดิม "Trading Buy" คงราคาเป้าหมายที่ 5.85 บาท อิงจาก PER 6.4 เท่า มองเป็นหุ้นปันผลสูง คาดการณ์เงินปันผล 0.32 บาทต่อหุ้น คิดเป็น dividend yield 6.8%
กำไรปกติ 4Q24F:
KSS คาดการณ์กำไรปกติ 4Q24F ที่ 470 ล้านบาท (+9%y-y, +113%q-q) จากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นตามปัจจัยฤดูกาล คาดรายได้ที่ 8,842 ล้านบาท (+34%y-y, +44%q-q) เป็นจุดสูงสุดใหม่ คาดปริมาณการขายราว 1.36 แสนตัน (+7%y-y, +39%q-q) ราคาขายเฉลี่ย 65 บ./กก. (+26%y-y, +3%q-q) แต่ GPM ต่ำกว่าคาดที่ 8.8% (vs. 11.3% ใน 4Q23, 8.3% ใน 3Q24) จากราคาต้นทุนยางพาราเร่งตัวขึ้น
แนวโน้มปี 2025F:
NER ยังคงเป้าปริมาณการขายที่ 5 แสนตัน/ปี (+14%y-y) KSS คาด 2H25F ดีกว่าครึ่งแรก เนื่องจากจะเริ่มเข้าฤดูกาลปิดกรีดในปลายเดือน ก.พ. - พ.ค. ทำให้ปริมาณการขายอาจลดลงตามฤดูกาล คาดกำไรปกติปี 2025F ที่ 2,024 ล้านบาท (+22%y-y)
ข้อสังเกต:
KSS ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2024F ลง -13% เป็น 1,900 ล้านบาท สาเหตุหลักจากคาด GPM ปี 2024F ที่ 10.1% ต่ำกว่าสมมติฐานเดิมที่ 11.8% เพราะราคาต้นทุนวัตถุดิบ 4Q24F เพิ่มขึ้นเร็ว แนวโน้มกำไรปกติ 1Q25F ลดลง y-y, q-q จากราคาต้นทุนวัตถุดิบเพิ่มขึ้น และดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มจากการออกหุ้นกู้ชุดใหม่ KSS คาดแนวโน้มราคายางพาราปรับตัวลดลงเล็กน้อยจากการแข่งขันด้านราคากับประเทศเพื่อนบ้านและการลงทุนปลูกยางพาราใน CLMV เพิ่มขึ้น