บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรปกติ 4Q25 เติบโตเด่น และปรับเพิ่มประมาณการและราคาเหมาะสมของ ADVANC อีกครั้ง โดยมีรายละเอียดดังนี้

ไฮไลท์สำคัญ

• คาดกำไรปกติ 4Q25 ที่ 1.24 หมื่นล้านบาท (+3.7% QoQ, +34.3% YoY)
• คาดเงินปันผล 2H25 ที่ 7.82 บาทต่อหุ้น อิง Payout Ratio ที่ 95%
• ปรับเพิ่มประมาณการปี 2026 ขึ้นเป็น 5.1 หมื่นล้านบาท (+14% YoY)

ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติ 4Q25 ของ ADVANC จะเติบโตอย่างโดดเด่นทั้ง QoQ และ YoY โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากรายได้หลักที่เติบโตแข็งแกร่ง และต้นทุนคลื่นที่ลดลงเต็มไตรมาส นอกจากนี้ ธุรกิจค้าปลีกยังได้รับแรงหนุนจากยอดขาย iPhone17 ที่ดี

สำหรับปี 2026 หยวนต้าปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติขึ้น 3% เป็น 5.1 หมื่นล้านบาท (+14% YoY) โดยคาดการณ์เงินปันผลปี 2026 ที่ 16.14 บาทต่อหุ้น อิง Payout Ratio ที่ 95%

ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ

แม้ว่ารายได้ Fixed broadband จะได้รับผลกระทบจากน้ำท่วมในภาคใต้ แต่ ARPU ยังคงปรับเพิ่มขึ้นได้ต่อเนื่องจากการขาย Package ที่ราคาสูงที่รวม Content ด้วย ธุรกิจ Enterprise ยังคงเติบโตจากการเน้นทำตลาด Connectivity Data Center และตลาด Cloud

ต้นทุนหลักคาดว่าจะลดลงต่อเนื่อง โดยเฉพาะค่าเสื่อมราคาและต้นทุนค่าคลื่น 2100MHz นอกจากนี้ การออกหุ้นกู้ 1.5 หมื่นล้านบาทในเดือนพ.ย. 25 ที่อัตรา 2.18% จะช่วยลดต้นทุนทางการเงินโดยรวม

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยปรับไปใช้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2026 ที่ 365.00 บาทต่อหุ้น (DCF WACC 8.0% TG 1.0%) ราคาหุ้นปัจจุบันให้คาดการณ์เงินปันผลปี 2026 ที่ระดับ 5.1% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยปกติที่ 4.0%

ความเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือ ความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์ ภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ และการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยี