บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

AOT กำไรสุทธิ FY1Q26 คาดการณ์ที่ 4,282 ล้านบาท ลดลง 20% YoY แต่เพิ่มขึ้น 11% QoQ เหตุผลหลักจากการใช้อัตราผลตอบแทนพื้นที่ร้านค้าปลอดภาษีกับ King Power ในอัตราที่ต่ำลง

PSC มาช้า ฉุดกำไรปี 69 วูบ

PI ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 8% เหลือ 20,653 ล้านบาท เนื่องจากคาดการณ์ว่าการปรับขึ้นค่าบริการผู้โดยสารขาออก (PSC) จะเริ่มในเดือนมิถุนายน 2569 แทนที่จะเป็นเมษายน 2569 ตามที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า โดยปรับสมมติฐานการใช้ค่าบริการใหม่เป็น 4 เดือน จากเดิม 6 เดือน

จำนวนผู้โดยสารใน FY1Q26 อยู่ที่ 34.5 ล้านคน เพิ่มขึ้น 3% YoY และ 20% QoQ แบ่งเป็นผู้โดยสารในประเทศ 13.6 ล้านคน (+6%YoY, +17%QoQ) และผู้โดยสารระหว่างประเทศ 20.9 ล้านคน (-0.3%YoY, +22%QoQ)

ข้อสังเกต

แม้จำนวนผู้โดยสารจะเพิ่มขึ้น แต่ผลตอบแทนจาก King Power ที่ลดลงส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิใน FY1Q26 นอกจากนี้ เป้าจำนวนผู้โดยสารทั้งปีที่ AOT คาดการณ์ไว้ที่ 135.4 ล้านคน (+7%) เริ่มมีความเสี่ยงที่จะไม่เป็นไปตามเป้า ทำให้ต้องติดตามผลประกอบการใน FY2Q26 อย่างใกล้ชิด

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

PI ปรับคำแนะนำสำหรับ AOT เป็น "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 48 บาท อิงจาก PER ปี 2569 ที่ 33.5 เท่า มองว่าราคาหุ้นในปัจจุบันได้ตอบรับกับการปรับขึ้นค่า PSC ไปค่อนข้างมากแล้ว หากราคาอ่อนตัวลง ถือเป็นโอกาสในการสะสมเพื่อรับผลดีในช่วง FY4Q26 เป็นต้นไป