บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บล.เอเซียพลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรสุทธิ ADVANC ไตรมาส 4/2568 เติบโตโดดเด่น ทั้ง QoQ และ YoY หนุนจากฤดูกาลท่องเที่ยวและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ "คนละครึ่งพลัส" พร้อมรับอานิสงส์เต็มไตรมาสจาก "ไอโฟน 17" คงคำแนะนำ "Outperform" ราคาเป้าหมาย 345 บาท

ไฮไลท์สำคัญ:

ASPS คาด ADVANC กำไรสุทธิ Q4/68 พุ่ง 1.38 หมื่นล้านบาท (+15% QoQ, +49% YoY) หนุนจากรายได้ค่าบริการและยอดขายอุปกรณ์ที่เพิ่มขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้นจากการสิ้นสุดสัญญา NT และสัดส่วนการขายไอโฟนผ่านช่องทางค้าปลีกที่มากขึ้น

ปัจจัยหนุนกำไร Q4/68:

• รายได้จากการขายและบริการ คาดอยู่ที่ 5.7 หมื่นล้านบาท (+5% QoQ, +1% YoY) จากฤดูกาลท่องเที่ยวและมาตรการ "คนละครึ่งพลัส"
• รายได้ค่าบริการ คาดเพิ่มขึ้นเป็น 4.4 หมื่นล้านบาท (+2% QoQ, +6% YoY) จากธุรกิจมือถือและบรอดแบนด์
• ยอดขายอุปกรณ์มือถือ คาดเพิ่มขึ้น (+32% QoQ, +3% YoY) จากการจำหน่าย "ไอโฟน 17" เต็มไตรมาส
• อัตรากำไรขั้นต้น คาดสูงขึ้นเป็น 45.0% จากเดิม 41.8% ใน Q2/68 และ 37.3% ใน Q4/67

การสิ้นสุดสัญญาการใช้คลื่น 2100 MHz กับ NT ตั้งแต่ 4 ส.ค. 68 ช่วยลดค่าใช้จ่ายได้ราว 900 ล้านบาท/ไตรมาส

ข้อสังเกตและแนวโน้ม:

ASPS คาด แนวโน้ม 1Q69 กำไรจะโตขึ้นได้อีกทั้ง QoQ และ YoY จากอัตรามาร์จิ้นที่ดีขึ้นต่อเนื่อง โดยหลักมาจากธุรกิจมือถือ และต้นทุนค่าใช้คลื่นที่ต่ำลงเมื่อเทียบกับ 1Q68 ที่ยังอยู่ภายใต้สัญญา NT

คงประมาณการกำไรปี 2568 - 2569 ไว้ตามเดิม ที่ 4.4 หมื่นล้านบาท (+25% YoY) และ 4.6 หมื่นล้านบาท (+5% YoY) ตามลำดับ

ASPS มองว่ามี upside ต่อกำไรสุทธิ จากคาดการณ์กำไรทั้งปีที่ 4.4 หมื่นล้านบาทราว 7% - 8%

สรุปและคำแนะนำ:

ASPS คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ ADVANC ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 345 บาท (DCF, WACC 6.5%) เนื่องจาก:

• ระยะสั้น มีปัจจัยบวกจากกำไรใน 4Q68 ที่คาดจะออกมาโตดีทั้ง QoQ และ YoY
• ระยะถัดไป ใน 1Q69 ยังดูสดใสต่อจากต้นทุนที่ต่ำลง
• คาดหวังปันผล ได้ในอัตราที่จูงใจราว 2.2% สำหรับงวด 2H68 และ 4.5% สำหรับปี 2569