บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BJC เตรียมขยายธุรกิจสู่ตลาดค้าส่งในเวียดนาม โดยเข้าซื้อหุ้นทั้งหมดของ บจ. ทีซีซี แลนด์อินเตอร์เนชั่นแนล (สิงคโปร์) พีทีอี แอลทีดี (TCCLI) ซึ่งลงทุนใน บจ. เอ็ม เอ็ม เมก้า มาร์เก็ต (เวียดนาม) (MMVN) ผู้ประกอบธุรกิจขายส่งสินค้าอุปโภคบริโภครายใหญ่ในเวียดนาม

ASPS มองการเข้าซื้อ MMVN เป็นบวก

ASPS มองว่าการเข้าซื้อ MMVN เป็นโอกาสในการเติบโตในตลาดเวียดนามที่มีศักยภาพสูง และเป็นการขยายธุรกิจสู่ค้าส่ง ซึ่งจะเสริมธุรกิจค้าปลีกเดิมของ BJC โดยคาดว่าดีลนี้จะมีผลกระทบต่อ BJC ตั้งแต่ช่วงกลางไตรมาส 1 ปี 2569 เป็นต้นไป

ASPS คาดการณ์ว่า MMVN จะมีกำไรทั้งปี 2569 ราว 633 ล้านบาท อิงจากผลการดำเนินงานปี 2567 และการเติบโตตาม GDP เวียดนามที่ 7.3% และ 6.7% ในปี 2568-2569 ตามลำดับ โดย BJC ไม่ควรมีต้นทุนการกู้ยืมสูงกว่า 2.8% ต่อปี

คงประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย

ASPS คงประมาณการกำไรปี 2568-2569 ของ BJC ไว้ที่ 4.2 พันล้านบาท (+6% YoY) และ 4.7 พันล้านบาท (+11% YoY) ตามลำดับ เนื่องจากผลกระทบจากการเข้าซื้อกิจการ MMVN ยังไม่ชัดเจน และอาจมีผลกระทบเชิงลบต่อกำไรปี 2569 ไม่มากนัก แม้ต้นทุนการกู้ยืมจะสูงกว่าที่คาด

ASPS คงราคาเป้าหมายปี 2569 ของ BJC ที่ 23.30 บาท อิง PER 19.9 เท่า (-1.5 S.D)

คำแนะนำการลงทุน

ASPS คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับหุ้น BJC เนื่องจากมีปัจจัยบวกจากความคาดหวังการฟื้นตัวของกำไรในไตรมาส 4 ปี 2568 ซึ่งเป็นช่วง High Season ของธุรกิจ