บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

CENTEL ยังคงเป็น Top pick ของ ASPS ด้วยแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งในอีก 3 ปีข้างหน้า โดยเฉพาะการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมในมัลดีฟส์และการเปิดโรงแรมที่ปรับปรุงใหม่ในหัวหินและกระบี่

บล.เอเซีย พลัส (ASPS) ประเมินผลประกอบการ CENTEL ในไตรมาส 4/2568 จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก (RevPar) ที่เติบโตอย่างชัดเจน โดยเฉพาะในเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน 2568 RevPar เฉลี่ยของกลุ่มโรงแรม (ไม่รวมดูไบ) อยู่ที่ 4,000 บาทต่อห้องต่อคืน เพิ่มขึ้น 18% YoY จากอัตราการเข้าพัก (Occ rate) ที่ 74% (จาก 66% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน) และราคาห้องพักเฉลี่ย (ADR) ที่ 5,400 บาทต่อห้องต่อคืน (+6% YoY)

RevPar โตเด่นทุกภูมิภาค มัลดีฟส์นำทัพ

การเติบโตของ RevPar มาจากทุกภูมิภาค โดยโรงแรมในมัลดีฟส์ (15% ของรายได้โรงแรม) เติบโตสูงสุดถึง 38% YoY จากโรงแรมเดิมที่ปรับกลยุทธ์ด้านราคา ส่งผลให้ Occ rate เพิ่มขึ้นเป็น 83% (จาก 55% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน) โรงแรมใหม่ 2 แห่งมี Occ rate ที่ 36% (ดีขึ้นจาก 3% ใน 4QTD67) ขณะที่โรงแรมในไทย (71% ของรายได้โรงแรม) RevPar เพิ่มขึ้น 11% YoY (ต่างจังหวัด +16%, กรุงเทพฯ +3% YoY) จาก Occ rate ที่ 75% (จาก 66% ในช่วง ต.ค.-พ.ย. 67) ชดเชย ADR ที่ลดลง 2% YoY จากการปิดปรับปรุงโรงแรมที่หัวหินและกระบี่ (หากไม่รวมการปิดปรับปรุง ADR ยังเติบโต)

คาดกำไรปกติ Q4/68 ไม่ต่ำกว่า 650-700 ล้านบาท

ฝ่ายวิจัย ASPS มองว่า Stat ธุรกิจโรงแรมในเดือน ต.ค.-พ.ย. 68 ค่อนข้างน่าประทับใจ จากการขยายตัวของ RevPar เชิง YoY ที่เร่งตัวขึ้นจาก +5% YoY ใน 3Q68 โดยหากพิจารณาจากการขยายตัวของ RevPar ใน 3Q68 ที่ทำให้กำไรปกติขยายตัว 9% YoY ดังนั้นภายใต้ RevPar ใน 4Q68F ที่มีแนวโน้มเติบโตในระดับ Double digit คาดว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของกำไรปกติเชิง YoY จะสูงกว่าใน 3Q68 ทั้งนี้ คาดการณ์กำไรปกติใน 4Q68 จะอยู่ในระดับที่ไม่ต่ำกว่า 650-700 ล้านบาท (+13% YoY) และเติบโตต่อเนื่องใน 1Q69 ตามฤดูกาลท่องเที่ยวของไทยและมัลดีฟส์

ปี 69 กำไรปกติพลิกโตเด่นสุดในกลุ่มโรงแรม

ASPS คาดการณ์กำไรปกติปี 2569 จะพลิกกลับมาเติบโต 18% YoY โดดเด่นที่สุดในกลุ่มโรงแรม โดยมีปัจจัยหนุนจากผลขาดทุนที่ลดลงของโรงแรมใหม่ในมัลดีฟส์ และแรงส่งจากนักท่องเที่ยวต่างชาติที่คาดว่าจะผ่านจุดต่ำสุดในปีนี้ ASPS แนะนำ "Outperform" สำหรับ CENTEL โดยให้ราคาเป้าหมาย 36.00 บาท อิงจากธีมการเติบโตในอีก 3 ปีข้างหน้า รวมถึงปัจจัยบวกจากการกลับเข้าสู่ SET50 เร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้