บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

CPALL ยังคงเป็นหุ้นเด่นในกลุ่มค้าปลีกที่น่าลงทุนในปี 2569 จากปัจจัยบวกหลายด้าน ทั้งการเลือกตั้งที่กระตุ้นเศรษฐกิจ การฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยว และการปรับลดค่าไฟฟ้า

แนวโน้มกำไร 4Q25 เติบโตต่อเนื่อง

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์ว่า CPALL จะมีกำไรในไตรมาส 4/2568 เติบโตทั้ง QoQ และ YoY แม้ว่า SSSG จะอ่อนแอลงเล็กน้อย (-1-2% YoY) จากฐานที่สูงในปีก่อนและการชะลอตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติ แต่การขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง (เฉลี่ย 700 สาขา/ปี) จะช่วยผลักดันยอดขายให้เติบโตได้ นอกจากนี้ การทำกำไรที่ดีขึ้นจาก Product mix ที่เน้นสินค้ากำไรสูง เช่น อาหาร/เครื่องดื่มพร้อมทาน และประสิทธิภาพในการบริหารศูนย์กระจายสินค้า จะเป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติม

ปี 2026 สดใส แม้เศรษฐกิจท้าทาย

หยวนต้ายังคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการปี 2569 โดยคาดการณ์รายได้ที่ 1.0 ล้านล้านบาท (+6% YoY) และกำไรปกติที่ 2.8 หมื่นล้านบาท (+7% YoY) แม้ว่าเศรษฐกิจจะยังคงมีความท้าทาย แต่กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคซึ่งเป็นสินค้าจำเป็น คาดว่าจะมีความผันผวนต่ำและทนทานต่อสภาวะเศรษฐกิจได้ดีกว่าสินค้าฟุ่มเฟือย นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยสนับสนุนอื่นๆ เช่น การปรับลดอัตราดอกเบี้ย การฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยว และการปรับลดค่าไฟฟ้า

จับตา Upside จากการบริโภคและการเลือกตั้ง

แม้ว่าประมาณการ SSSG ของหยวนต้าจะค่อนข้างอนุรักษ์นิยม (+1% YoY) แต่ก็มีโอกาสเกิด Upside หากภาคการบริโภคเร่งตัวขึ้นต่อเนื่องจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและเม็ดเงินสะพัดจากการหาเสียงเลือกตั้งตั้งแต่ช่วงต้นปี CPALL จะได้รับประโยชน์โดยตรงในช่วงเลือกตั้ง เนื่องจากเครือข่ายร้าน 7-Eleven ที่ครอบคลุมทั่วประเทศ

คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 64 บาท

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CPALL โดยให้ราคาเหมาะสมที่ 64.00 บาท อิงจากวิธี DCF (WACC 8.8%, Terminal Growth 2.0%) เนื่องจาก Valuation หุ้นอยู่ในโซนที่ไม่แพง ซื้อขายบน PER26 เพียง 14 เท่า ต่ำกว่า -2SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 และ 10 ปีของบริษัท และให้คาดการณ์ปันผล 3.6% ต่อปี