บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

CPALL ยังคงเป็น Top Pick ของกลุ่มค้าปลีก ด้วยความสามารถในการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่ากลุ่ม และมี Valuation ที่น่าสนใจ โดยซื้อขายที่ PE 14 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต

คาดการณ์การเติบโตและปัจจัยหนุน

โบรกเกอร์ PI คาดการณ์กำไรปกติของ CPALL จะเติบโตต่อเนื่อง 4% YoY ในปี 2026 จากปัจจัยหนุนหลายด้าน ได้แก่ การนำเสนอสินค้าที่ตอบโจทย์ผู้บริโภค, Sentiment การบริโภคที่ดีขึ้นจากเม็ดเงินสะพัดช่วงการเลือกตั้ง, การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว และการขยายเวลาขายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ นอกจากนี้ ธปท. คาดการณ์จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้าประเทศไทย 35 ล้านคนในปี 2026

ผลประกอบการและข้อสังเกต

กำไรปกติงวด 9M25 อยู่ที่ 2.1 หมื่นล้านบาท (+14%YoY) โดยธุรกิจร้านสะดวกซื้อเติบโต 19% YoY แม้ว่าธุรกิจค้าส่งและค้าปลีกจะยังคงทรงตัว โบรกเกอร์ PI ประเมินกำไรปกติของ CPALL จะเติบโต 12% ในปี 2025 จากยอดขายที่เติบโต 4%YoY พร้อมด้วยความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้น 20 bps YoY อย่างไรก็ตาม การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ในช่วง QTD ของ 4Q25 อยู่ที่ -1% ถึง -2% YoY

คำแนะนำและมูลค่าพื้นฐาน

คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยมูลค่าพื้นฐานที่ 59.00 บาท คำนวณด้วยวิธี PE Multiple ที่ 18xPE’26E ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มพาณิชย์ไทย