บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

PR9 หรือ โรงพยาบาลพระรามเก้า กำลังเนื้อหอม! บล. แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ มองเห็นศักยภาพการเติบโตระยะยาว โดยเฉพาะแรงหนุนจากกลุ่มผู้ป่วยตะวันออกกลาง ที่เข้ามารับบริการทางการแพทย์เฉพาะทางมากขึ้น

บล. แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เริ่มต้นคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น PR9 พร้อมประเมินราคาเป้าหมายที่ 25 บาท อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8.7% และ LTG (Long-Term Growth Rate) ที่ 3%

PR9 โดดเด่นในการให้บริการทางการแพทย์ที่ซับซ้อน ตอบโจทย์ผู้ป่วยที่ต้องการการรักษาระดับสูงในราคาที่คุ้มค่า โดยเฉพาะกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติที่มักมีโรคซับซ้อนและมีกำลังซื้อสูง

โรงพยาบาลมีบริการที่เชี่ยวชาญ เช่น ผ่าตัดเปลี่ยนไต, ศูนย์หัวใจ, ศูนย์สมอง, ศูนย์ศัลยกรรมกระดูก และการผ่าตัดแผลเล็ก นอกจากนี้ PR9 ยังมีแผนขยายเตียง IPD (In-Patient Department) อีก 20 เตียง และ ICU (Intensive Care Unit) อีก 6 เตียง ทำให้ปี 2569 จะมีเตียงพร้อมให้บริการ 230 เตียง

รายได้จากผู้ป่วยต่างชาติของ PR9 เติบโตถึง +90% เมื่อเทียบกับปีก่อน สวนทางกับโรงพยาบาลอื่น ๆ ในกลุ่มเดียวกัน ส่วนหนึ่งมาจากฐานที่ต่ำ และความสามารถในการรักษาโรคซับซ้อน รวมถึงการทำการตลาดเชิงรุกที่เข้าถึงผู้ป่วยตะวันออกกลางได้มากขึ้น

บล. แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ คาดการณ์กำไรของ PR9 จะเติบโต +10% CAGR (Compound Annual Growth Rate) ในช่วงปี 2568-71 จากการเพิ่มสัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะผู้ป่วยตะวันออกกลางที่มีกาตาร์เป็นหลัก

อย่างไรก็ตาม มีปัจจัยที่ต้องติดตามคือ ระยะเวลาการชำระเงินจากสถานทูตที่นานขึ้น ซึ่งอาจทำให้ต้องตั้งสำรองหนี้สูญ แต่บล. แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ มองว่าเป็นเพียงผลกระทบทางบัญชี ไม่ใช่ความเสี่ยงด้านคุณภาพลูกหนี้

นอกจากนี้ คาดการณ์กำไร 4Q68F จะชะลอตัวลง QoQ (Quarter on Quarter) แต่ยังเติบโตได้ YoY (Year on Year) จากปัจจัยฤดูกาล, ค่าใช้จ่ายพิเศษจากการตรวจ JCI และการไม่มีผลประโยชน์ทางภาษี

บล. แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ มองว่า PR9 มีศักยภาพการเติบโตที่โดดเด่น โดยเฉพาะจากกลุ่มผู้ป่วยตะวันออกกลาง และความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ จึงแนะนำ "ซื้อ" พร้อมให้ราคาเป้าหมาย 25 บาท