บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

AOT มีปัจจัยหนุนจากการปรับขึ้นค่า PSC และแผนขยายสนามบิน GLOBLEX มองเป็นโอกาสลงทุน ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 63 บาท

GLOBLEX มอง AOT เติบโตต่อเนื่อง

GLOBLEX ระบุว่า AOT ยังมีปัจจัยบวกต่อเนื่องจากการปรับปรุงสัญญา King Power (KP) ที่ดีกว่าคาด และการปรับขึ้นค่า Passenger Service Charge (PSC) จาก 730 บาท เป็น 1,120 บาท ซึ่งจะมีผลในเดือนเมษายน 2569 คาดว่าจะเพิ่มรายได้ให้ AOT ประมาณ 1.4 หมื่นล้านบาทต่อปี และเพิ่มกำไรสุทธิ 8-10 พันล้านบาท

นอกจากนี้ AOT ยังมีแผนขยายสนามบินสุวรรณภูมิ (BKK) ทั้ง South Terminal และ East Expansion รวมถึงการขยายสนามบินดอนเมือง (DMK) เฟส 3 ซึ่งจะช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการรองรับผู้โดยสาร

ข้อสังเกตและประมาณการ

GLOBLEX ปรับประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2569-2571 ขึ้น 22-45% เพื่อสะท้อนผลบวกจากการขึ้นค่า PSC แม้จะมีค่าใช้จ่ายในการลงทุนเพิ่มขึ้นจากการขยายสนามบิน คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 อยู่ที่ 26.7 พันล้านบาท ปี 2570 อยู่ที่ 32.8 พันล้านบาท และปี 2571 อยู่ที่ 33.9 พันล้านบาท

การประเมินมูลค่า SoTP (Sum of the Parts) ใหม่ ได้รวมผลประโยชน์จากการขึ้นค่า PSC และผลกระทบจากการลงทุนที่สูงขึ้นในการขยายสนามบิน

สรุปคำแนะนำ

GLOBLEX คงคำแนะนำ "ซื้อ" (BUY) และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 63 บาท มองว่า AOT เป็นหุ้นที่น่าสนใจในกลุ่มท่องเที่ยวของไทย เนื่องจากมีปัจจัยหนุนจากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวและการขยายสนามบิน

วิธีคิดราคาเป้าหมาย : ประเมินมูลค่าด้วยวิธี SoTP โดยมีมูลค่าจากการดำเนินงานหลัก 21.7 บาท/หุ้น, จาก Duty free และกิจกรรมเชิงพาณิชย์ 43.5 บาท/หุ้น และกระแสเงินสดสุทธิ 1.4 บาท/หุ้น