บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA ปรับเพิ่มประมาณการกำไรของ AOT ในปี 2569-2571 อย่างมีนัยสำคัญ พร้อมอัพเกรดคำแนะนำเป็น "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 53.75 บาท มองการปรับขึ้นค่า PSC เป็นปัจจัยหนุนสำคัญ

การปรับประมาณการและเหตุผล

FSSIA คาดการณ์การเติบโตของกำไรหลักที่โดดเด่นจากปริมาณการเดินทางทางอากาศที่เพิ่มขึ้นและการปรับขึ้นค่า PSC โดยได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569/27/28 ขึ้น 23%/57%/60% ตามลำดับ คาดกำไรหลักจะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง 22% เป็น 22.41 พันล้านบาทในปี 2569 และเพิ่มขึ้นอีก 34% ในปี 2570 เมื่อมีการบันทึก PSC ที่สูงขึ้นเต็มปี

รายละเอียดการวิเคราะห์

FSSIA ประเมินมูลค่าหุ้น AOT ด้วยวิธี DCF โดยมี WACC ที่ 8.3% และ Terminal Growth Rate ที่ 3.0% ปัจจัยที่นำมาพิจารณาในการปรับราคาเป้าหมายขึ้น ได้แก่ การปรับขึ้นค่า PSC, ปริมาณผู้โดยสารและเที่ยวบินที่สูงขึ้น, อัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น และการปรับลดค่า Beta เป็น 0.9 (จาก 1.0) ราคาเป้าหมายใหม่นี้คิดเป็น P/E ปี 2569 ที่ 36 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี +0.25SD

สรุป

FSSIA มองว่าการปรับขึ้นค่า PSC เป็นปัจจัยสำคัญที่จะช่วยเพิ่มอัตรากำไรและ ROE รวมถึงเสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุล และผลักดันให้กำไรกลับสู่ระดับก่อนเกิดโควิด-19 ภายในปี 2570 จึงปรับคำแนะนำ AOT เป็น "ซื้อ" จากเดิม "ถือ"