บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" ICHI ด้วยราคาเป้าหมาย 16.80 บาท คาดกำไรสุทธิ Q4/25 กลับมาเติบโต YoY จากรายได้ OEM ที่เติบโตเด่น และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

text-primary คาดการณ์ผลประกอบการ Q4/25

• รายได้: คาดลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาล แต่ทรงตัว-เติบโตเล็กน้อย YoY หนุนโดยโครงการ "คนละครึ่งพลัส", สินค้าใหม่, การขยายช่องทางจำหน่ายน้ำด่าง และรายได้ OEM ที่เติบโตจากฐานต่ำ
• ธุรกิจส่งออก: แม้กระทบจากกระแสแบนสินค้าไทยในกัมพูชา แต่ชดเชยได้จากยอดขายในลาวที่เติบโตต่อเนื่อง
• GPM: คาดลดลง QoQ จาก U-rate ที่ลดลง แต่สูงขึ้น YoY จากต้นทุนการผลิตที่ลดลง และฐานต่ำในปีก่อน
• ส่วนแบ่งกำไรจากอินโดนีเซีย: คาด 2-4 ล้านบาท ทรงตัว QoQ และพลิกจากขาดทุนใน Q4/24
• กำไรสุทธิ: คาด 280-340 ล้านบาท ลดลง QoQ แต่กลับมาโต YoY

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยหนุน

• บริษัทอยู่ระหว่างเจรจากับลูกค้ารายใหญ่รายใหม่สำหรับธุรกิจรับจ้างผลิต ซึ่งจะเริ่มรับรู้รายได้ใน Q1/26 เป็นต้นไป
• คงประมาณการกำไรปี 2568-2569 ที่ 1,237 ล้านบาท (-2.9% YoY) และ 1,315 ล้านบาท (+6.3% YoY) ตามลำดับ
• ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25-26 ที่ 13.0 เท่า และ 12.3 เท่า ตามลำดับ มองว่าไม่แพง
• คาดหวังเงินปันผลได้ที่ระดับ 8-9% ต่อปี (คาดปันผล 2H25 ที่ 3-4%)

text-primary สรุป

บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" ICHI ด้วยราคาเป้าหมาย 16.80 บาท จากแนวโน้มกำไรที่กลับมาเติบโต และ Valuation ที่น่าสนใจ โดยมีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตามคือ กำลังซื้อที่ฟื้นตัวช้า, สภาพอากาศ, อุทกภัย และความผันผวนของราคาวัตถุดิบ