บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KS ประเมิน TCAP มีศักยภาพเติบโตต่อเนื่อง จากผลการดำเนินงานของธุรกิจประกันและ THANI คาดการณ์อัตราเงินปันผลสูงถึง 6.5% เป็นจุดเด่นที่น่าสนใจ

คาดการณ์ผลประกอบการและปันผล

KS คาดการณ์ TCAP จะจ่ายเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) สำหรับผลการดำเนินงานปี 2568 ที่ 3.4 บาทต่อหุ้น โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของกำไรปกติ กระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง และไม่มีการลงทุนขนาดใหญ่ในระยะใกล้ นอกจากนี้ ยังมีศักยภาพที่จะเพิ่ม DPS ในปี 2569 ได้อีก 0.1 บาทต่อหุ้น

กำไรปกติ 9 เดือนแรกของปี 2568 อยู่ที่ 5.86 พันล้านบาท เติบโตจากธุรกิจประกันที่มีการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนลดลง, การควบคุมคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีของ THANI และกำไรที่ดีขึ้นของ MBK จากจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้นและประสิทธิภาพด้านต้นทุนที่ดีขึ้น

ข้อสังเกตและความเสี่ยง

KS สังเกตเห็นคุณภาพสินทรัพย์ที่ถดถอยลงของธนชาตพลัส (TCAP Plus) ซึ่งทำธุรกิจสินเชื่อจำนำทะเบียนที่ดินและที่อยู่อาศัย โดย NPL เพิ่มขึ้นเป็น 9% ของยอดสินเชื่อรวมในไตรมาส 3/2568 จาก 0% ณ สิ้นปี 2567 อย่างไรก็ตาม ลูกหนี้ NPL มีจำนวนน้อยและเข้าสู่โครงการปรับโครงสร้างหนี้แล้ว

ผู้บริหาร TCAP ระบุว่า กลยุทธ์การลงทุนจะมุ่งเน้นไปที่บริษัทที่เกี่ยวข้องกับการเงินที่ให้อัตราตอบแทนจากเงินปันผลที่มั่นคงและสูง นอกจากนี้ยังมองหาการลงทุนในบริษัทด้านการจัดการข้อมูลเพื่อสนับสนุนการดำเนินงานหลัก

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KS แนะนำ "ซื้อ" TCAP ด้วยราคาเป้าหมาย 58.40 บาท มองว่า TCAP มีความน่าสนใจจากเงินสดในมือที่คาดว่าจะสูงขึ้น เงินปันผลที่เพิ่มขึ้น และการประเมินมูลค่าที่ปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับคู่แข่ง

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: ไม่ได้ระบุไว้ในเอกสาร