บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น ERW โดยมีราคาเป้าหมาย 3.30 บาท มองว่าแนวโน้มการฟื้นตัวของการดำเนินงานดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะรายได้ต่อห้องพัก (RevPAR) ในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา (ต.ค.–พ.ย.) หดตัวแคบลงมาอยู่ในระดับเลขตัวเดียว จากเดิม -10% ในไตรมาสก่อนหน้า

RevPAR ฟื้นตัวต่อเนื่อง

RevPAR ในช่วงตุลาคม–พฤศจิกายนติดลบน้อยลง เหลือเพียงระดับเลขตัวเดียว โดยรายได้ต่อห้องพักของกลุ่ม Economy–Luxury ฟื้นตัวดีขึ้น หดตัวแคบลงมาที่ระดับลบเลขตัวเดียวช่วงกลาง (-mid single digit) เทียบกับ -10% ใน 3Q25 แม้ค่าห้องพักจะอ่อนตัวลง แต่อัตราการเข้าพักปรับขึ้นสู่ 81% (เทียบกับ 76% ใน 3Q25) ซึ่งเป็นผลจากปัจจัยฤดูกาล สำหรับ Hop Inn นั้น RevPAR ยังคงเติบโตเลขตัวเดียวช่วงกลาง (+mid single digit) ทั้งจากอัตราการเข้าพักและราคาห้องพักที่ปรับเพิ่มขึ้น

ผลกระทบจำกัดจากน้ำท่วมและโอกาสจากสถานการณ์จีน-ญี่ปุ่น

KSS ประเมินว่าสถานการณ์น้ำท่วมในภาคใต้มีผลกระทบต่อ ERW ในระดับจำกัด เนื่องจากมีโรงแรม Hop Inn เพียง 3 แห่งในพื้นที่ดังกล่าว ซึ่งมีสัดส่วนรายได้รวมเพียง 1% อีกทั้งโรงแรมทั้งหมดอยู่ภายใต้ความคุ้มครองประกันภัย นอกจากนี้ KSS มองว่า ERW อาจได้รับอานิสงส์ทางอ้อมจากสถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างจีนและญี่ปุ่น ซึ่งอาจกระตุ้นให้นักท่องเที่ยวจีนเลือกเดินทางมาไทยมากขึ้น

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ ERW โดยมีราคาเป้าหมายที่ 3.30 บาท อิงจากวิธี DCF (WACC 6.8%, L-T 1%) โดยมีมุมมองเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมในประเทศไทย จากการฟื้นตัวต่อเนื่องของนักท่องเที่ยวต่างชาติ ราคาหุ้นยังอยู่ในระดับที่น่าสนใจ โดยซื้อขายที่ PER ปี 2026F เพียง 13 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตและความเสี่ยงหลักคือความต้องการท่องเที่ยวที่อาจฟื้นตัวช้ากว่าคาด