บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA ประเมิน BCH กำไรผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว คาดปี 2569 รายได้โต 5-7% จากการขยายธุรกิจและผู้ป่วยต่างชาติเพิ่มขึ้น กำไรหลักไตรมาส 4/2568 ฟื้นตัวแข็งแกร่ง หนุนจากเคส SSO ต้นทุนสูงและโรคระบาดตามฤดูกาลที่ล่าช้า

text-primary เนื้อหาข่าว

FSSIA คาดการณ์กำไรหลักไตรมาส 4/2568 ของ BCH ที่ 348 ล้านบาท (+12% q-q, +103% y-y) จากรายได้รวม 3.04 พันล้านบาท (ทรงตัว q-q, +10% y-y) ปัจจัยหนุนจากฐาน SSO ที่ต่ำสำหรับเคสต้นทุนสูงในไตรมาส 4/2567 และการระบาดของโรคตามฤดูกาลที่ล่าช้า

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรหลักปี 2568-2570 ลง 2-4% สะท้อนผลประกอบการไตรมาส 3/2568 ที่อ่อนแอกว่าคาด แต่ยังคงคาดหวังการเติบโตของกำไรหลักที่แข็งแกร่ง 14% ในปี 2568 และเติบโตในระดับปานกลาง 8% ในปี 2569

FSSIA มองเห็นสัญญาณบวกจากการปรับเพิ่มเพดานเงินสมทบประกันสังคม (SSO) เป็น 875 บาทต่อเดือนในปี 2569 และ 1,150 บาทในปี 2575 ซึ่งจะช่วยเสริมสร้างการบริหารจัดการกองทุนและเพิ่มรายได้ให้ BCH ผ่านการปรับเพิ่มการจ่ายเงินแบบเหมาจ่ายรายหัว

FSSIA ประเมินมูลค่า BCH ด้วยวิธี DCF ได้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 15.80 บาท (จากเดิม 16.80 บาท) อิงจาก P/E ปี 2569 ที่ 17 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับกลุ่ม Healthcare อื่นๆ ใน Coverage ของ FSSIA และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจราว 5% ต่อปี

text-primary ข้อสังเกต

FSSIA ระบุว่า BCH มีความเสี่ยงจากจำนวนผู้ป่วยต่างชาติที่ลดลง จากความกังวลด้านเศรษฐกิจ ความขัดแย้งทางการเมือง หรือภัยพิบัติทางธรรมชาติ รวมถึงความเสี่ยงด้านกฎระเบียบจากการควบคุมราคายาและค่ารักษาพยาบาล และความเสี่ยงจากงบประมาณ SSO ที่จำกัด

text-primary สรุป

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" BCH ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 15.80 บาท มองเห็นการฟื้นตัวของกำไรที่แข็งแกร่ง และ Valuation ที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับกลุ่ม Healthcare อื่นๆ