บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ.อาปิโก ไฮเทค (AH) ถูกปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" โดยนักวิเคราะห์จาก PI Financial โดยมองเป็นการเก็งกำไรระยะสั้นจากปัจจัยบวกของการเข้าสู่ฤดูขายของกลุ่มยานยนต์ โดยเฉพาะงาน Motor Expo ที่กำลังจะมาถึง แม้ผลประกอบการ 3Q25 จะไม่หวือหวา แต่ยังคงรักษาการเติบโตของกำไรสุทธิเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าได้

ผลประกอบการ 3Q25: กำไรโตสวนทางรายได้

AH รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 212 ล้านบาท (+3%YoY, +96%QoQ) แม้รายได้จะลดลง 6%YoY เหลือ 6,116 ล้านบาท จากการชะลอตัวของอุตสาหกรรม และการหดตัวของธุรกิจตัวแทนจำหน่ายรถยนต์ในมาเลเซีย (-29%YoY) แต่อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) ปรับตัวดีขึ้นเป็น 9.2% จาก 8.8% ใน 3Q24 และ 7.4% ใน 2Q25 เนื่องจากการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

สำหรับแนวโน้ม 4Q25 คาดว่ารายได้จะชะลอตัวลงเล็กน้อยจาก 3Q25 เนื่องจากมีวันหยุดค่อนข้างมาก อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารคาดการณ์ว่าปี 2569 รายได้จะกลับมาเติบโตได้อีกครั้งจากการรับรู้คำสั่งซื้อใหม่ รวมถึงแผนการขยายโชว์รูมรถ EV ในมาเลเซียอีก 1 แห่ง

ข้อสังเกตและประมาณการ

PI Financial ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 10% เหลือ 729 ล้านบาท เพื่อสะท้อนภาพรวมอุตสาหกรรมที่ชะลอตัว โดยปรับลดประมาณการรายได้ลงเหลือ 25,363 ล้านบาท จากเดิม 26,048 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม แม้ราคาปิดล่าสุดจะมีส่วนต่างจากมูลค่าเหมาะสมที่ประเมินไว้ที่ 14.4 บาท (6.3x PER'26E) มากกว่า 10% แล้ว แต่ด้วยแนวโน้มผลประกอบการที่ไม่สดใสนัก ทำให้คำแนะนำ "ซื้อ" นี้เน้นไปที่การเก็งกำไรระยะสั้นจากกระแสบวกของงาน Motor Expo ที่กำลังจะจัดขึ้น

สรุป

PI Financial แนะนำ "ซื้อ" AH แบบเก็งกำไรระยะสั้น โดยมีราคาเป้าหมาย 14.4 บาท อิงจาก PER ปี 2569 ที่ 6.3 เท่า แม้ผลประกอบการ 3Q25 จะเติบโตได้ แต่ภาพรวมอุตสาหกรรมที่ชะลอตัวและการปรับลดประมาณการกำไร ทำให้ต้องระมัดระวังในการลงทุน อย่างไรก็ตาม งาน Motor Expo อาจเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นในระยะสั้นได้