บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BCPG กลับมาน่าสนใจอีกครั้งหลังราคาหุ้นปรับตัวลงมา โดย GLOBLEX มองว่าผลประกอบการ Q4/25 จะเป็นตัวกระตุ้นราคาหุ้นครั้งสำคัญ จากแรงหนุนของธุรกิจโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ (PJM), ฟาร์มกังหันลมมอนซูน และโรงไฟฟ้าพลังน้ำ

BCPG: พลังงานสะอาดหนุนกำไรโต

GLOBLEX แนะนำ "ซื้อ" หุ้น BCPG โดยให้ราคาเป้าหมาย 12 บาท อิงจากวิธีประเมินมูลค่าแบบ Sum of the Parts (SoTP) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของกำไรสุทธิที่คาดว่าจะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง:

• ปี 2568: คาดการณ์กำไรสุทธิ 1,979 ล้านบาท (+8.8% YoY)
• ปี 2569: คาดการณ์กำไรสุทธิ 2,904 ล้านบาท (+46.7% YoY)
• ปี 2570: คาดการณ์กำไรสุทธิ 3,211 ล้านบาท (+10.6% YoY)

ถึงแม้โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ "Eagle" ในเวียดนาม ขนาด 99 MW อาจถูกยกเลิก แต่ GLOBLEX มองว่าผลกระทบทางการเงินต่อ BCPG จะมีจำกัด เนื่องจากสัดส่วนกำไรสุทธิจากโครงการ Eagle คาดว่าจะต่ำกว่า 100 ล้านบาทต่อปี

ข้อสังเกตและปัจจัยขับเคลื่อน

GLOBLEX ชี้ให้เห็นถึง 3 ปัจจัยหลักที่จะขับเคลื่อนการเติบโตของกำไรใน Q4/25:

1. Power of Gas: ความต้องการไฟฟ้าที่แข็งแกร่งในสหรัฐฯ หนุนกำไรจากโรงไฟฟ้าใน PJM คาดว่าจะสร้างกำไรสุทธิ 900 ล้านบาทใน Q4/25
2. Power of Wind: ฟาร์มกังหันลมมอนซูน (BCPG ถือหุ้น 48%) มี Capacity Factor สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ คาดว่าจะสร้างกำไรสุทธิ 300 ล้านบาทใน Q4/25
3. Power of Water: โรงไฟฟ้าพลังน้ำ Namsan 3A&B ยังคงมี Capacity Factor สูง คาดว่าจะสร้างกำไรสุทธิ 200 ล้านบาทใน Q4/25

นอกจากนี้ GLOBLEX ยังคาดการณ์ว่ากำไรจากโรงไฟฟ้าใน PJM จะเพิ่มขึ้น 3 เท่าในช่วงปี 2567-2571 จากความต้องการไฟฟ้าที่สูงขึ้นและอุปทานที่ตึงตัวในตลาดไฟฟ้าของสหรัฐฯ โดยเฉพาะ PJM

สรุป

GLOBLEX มองว่า BCPG เป็นหุ้นที่น่าสนใจลงทุน หลังจากราคาปรับตัวลงมา โดยมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งใน Q4/25 และแนวโน้มการเติบโตในระยะยาวจากธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานสะอาด