บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น TFG โดยมีราคาเป้าหมายที่ 6.50 บาท มองว่าธุรกิจ Fresh Market จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลักในปี 2026

มุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มธุรกิจ

หยวนต้ามีมุมมองเป็นบวกต่อการประชุมนักวิเคราะห์ล่าสุด โดยผู้บริหาร TFG มองว่าราคาหมูทั้งในไทยและเวียดนามได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และคาดว่าจะทยอยฟื้นตัวต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปีนี้และต่อเนื่องถึงครึ่งแรกของปี 2026 นอกจากนี้ ธุรกิจ Fresh Market ยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยมี SSSG (Same Store Sales Growth) อยู่ที่ 8.0% ในไตรมาส 3/2568 และตั้งเป้าขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง

ปัจจัยหนุนการเติบโตและลดต้นทุน

TFG ตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ปี 2026 ที่ 10-15% ซึ่งสูงกว่าประมาณการของหยวนต้า โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของปริมาณขายธุรกิจหมู/ไก่ในประเทศ, ธุรกิจหมูในเวียดนาม และธุรกิจ Fresh Market นอกจากนี้ บริษัทยังมีการล็อกราคาวัตถุดิบไว้บางส่วน ทำให้แนวโน้มต้นทุนการเลี้ยงในปี 2026 จะลดลงราว 5% YoY ซึ่งเป็นผลบวกต่ออัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของบริษัท

ข้อสังเกตและประมาณการ

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 4/2568 จะเติบโตทั้ง QoQ (เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า) และ YoY (เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว) หนุนจากราคาขายที่ฟื้นตัว ปริมาณขายที่สูงขึ้น และแนวโน้มต้นทุนที่อยู่ในระดับต่ำ นอกจากนี้ TFG ยังมีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น ทำให้มีโอกาสจ่ายปันผลงวดสิ้นปีในระดับสูง

สรุปคำแนะนำ

ราคาหุ้น TFG ปัจจุบันซื้อขายบน PER26 (Price to Earnings Ratio ปี 2026) เพียง 4.9 เท่า ซึ่งถูกที่สุดในกลุ่ม และยังไม่สะท้อนภาพการฟื้นตัวของราคาหมูในประเทศ ด้วยปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและแนวโน้มการเติบโตที่สดใส หยวนต้าจึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเหมาะสมที่ 6.50 บาท