บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ. ศักดิ์สยามลิสซิ่ง (SAK) เตรียมกลับมาเติบโตอีกครั้งในปี 2569 หลังสินเชื่อชะลอตัวในปี 2568 KS คาดการณ์กำไรจะเติบโตโดดเด่นในปี 2569 และมองว่ามูลค่าของ SAK ยังคงน่าสนใจ โดยคาดการณ์ Dividend Yield สูงถึง 5.7%

KS วิเคราะห์ SAK

KS ประเมินว่าสินเชื่อของ SAK จะกลับมาเติบโตตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2568 เป็นต้นไป โดยผู้บริหารตั้งเป้าการเติบโตของสินเชื่อปี 2569 ไว้ที่ 8-10% ปัจจัยหนุนสำคัญมาจากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์สินเชื่อใหม่และการร่วมมือกับบริษัทที่ไม่เปิดเผยชื่อ ขณะเดียวกัน คาดว่าอัตราส่วนหนี้เสีย (NPL) และจำนวนสาขาจะทรงตัวในปี 2569

อย่างไรก็ตาม KS ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2569 ลง 4% และ 2% ตามลำดับ เนื่องจากแนวโน้มการเติบโตของสินเชื่อปี 2568 ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ซึ่งถูกหักล้างบางส่วนจาก OPEX ที่ลดลง

KS คาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 4 ปี 2568 จะอยู่ที่ 215 ล้านบาท ลดลง 4% YoY และ 7% QoQ ผลกระทบหลักมาจากราคาสินค้าเกษตรที่อ่อนตัวลง ทำให้เกษตรกรต้องการเงินทุนน้อยลง ส่งผลให้ลูกค้าระงับการเบิกใช้สินเชื่อใหม่

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

ถึงแม้ผู้บริหารจะคาดว่าสินเชื่อจะเติบโตในไตรมาส 4 ปี 2568 แต่ KS เชื่อว่ารายได้ดอกเบี้ยจะยังคงได้รับแรงกดดันจากการลดลงของสินเชื่อด่วนในไตรมาส 3 ปี 2568 ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขยายสาขายังคงสูงจากการเปิดสาขาใหม่ 50 แห่งในช่วงครึ่งแรกของปี 2568

นอกจากนี้ ราคาสินค้าเกษตรที่ลดลงและปัญหาน้ำท่วมอาจสร้างแรงกดดันต่อการเติบโตของสินเชื่อที่มีคุณภาพ ผู้บริหาร SAK ยังได้ลดวงเงินสินเชื่อและอัตราการอนุมัติสินเชื่อลง เนื่องจากความเสี่ยงด้านเครดิตที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในช่วงที่ราคาสินค้าเกษตรตกต่ำ

สรุปและคำแนะนำ

KS มีมุมมองที่เป็นกลางต่อ SAK โดยมองว่าเป้าหมายการฟื้นตัวของสินเชื่อจะเติบโตอย่างรวดเร็วในปี 2569 และการประเมินมูลค่าของ SAK ยังคงน่าสนใจ KS แนะนำ "ซื้อ" SAK โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 4.20 บาท