บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) วิเคราะห์ PTG เน้นการสร้างฐานลูกค้าใน Ecosystem และปรับปรุงสิทธิประโยชน์สมาชิก Max Card เพื่อกระตุ้นยอดขายทั้งธุรกิจ Oil และ Non-Oil คาดกำไรปกติ 4Q68 ฟื้นตัวสูงสุดของปี จากธุรกิจ Oil ที่ได้แรงหนุนจากฤดูกาลท่องเที่ยว และ Non-Oil ที่เติบโตจากการขยายสาขาและเทศกาล

ธุรกิจ Non-Oil ขับเคลื่อนกำไร

ASPS คาดธุรกิจ Non-Oil เป็นตัวขับเคลื่อนกำไรหลักของ PTG โดยคงเป้าขยายสาขากาแฟพันธุ์ไทยอีก 600 สาขา และรักษาสัดส่วนกำไรขั้นต้น Non-Oil ที่ 30-35% ทั้งนี้ 9 เดือนแรกของปี 2568 PTG ขยายสาขาเพิ่มได้ 538 สาขา และมีสัดส่วนกำไรขั้นต้น Non-Oil ที่ 35.9% อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งการตลาดน้ำมันใน 3Q68 ลดลงเล็กน้อยอยู่ที่ 21.5% ทำให้ PTG ปรับลดเป้าหมายการเติบโตของปริมาณขายน้ำมันทั้งปีลงเหลือ 1-3% จากเดิม 5%

ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569

ฝ่ายวิจัย ASPS ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2568-2569 ลงเฉลี่ยปีละ 8.4% มาอยู่ที่ 1.1 และ 1.2 พันล้านบาท ตามลำดับ เพื่อสะท้อนการปรับลดปริมาณการขายน้ำมันปี 2568-2569 จากเดิม 4.7% และ 7.0% มาอยู่ที่ 6.7 และ 6.8 พันล้านลิตร ตามลำดับ เนื่องจากคาดสภาวะการแข่งขันในธุรกิจน้ำมันจะรุนแรงขึ้นและการบริโภคน้ำมันในประเทศลดลงตามภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ภายใต้ประมาณการใหม่ คาดกำไรปกติปี 2568-2569 เติบโต 4.5% YoY และ 16.5% YoY ตามลำดับ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ASPS ปรับลดราคาเป้าหมายปี 2569 ของ PTG ลงมาอยู่ที่ 9.80 บาท/หุ้น (เดิม 10.30 บาท/หุ้น) แต่ยังคงคำแนะนำ "Outperform" จากแนวโน้มกำไรปกติ 4Q68 ที่คาดว่าจะฟื้นตัวโดดเด่นตามช่วง High Season และภาพรวมกำไรที่เติบโต YoY