บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

TCAP กำไรสุทธิ Q3/25 โต 28.3% YoY, 0.5% QoQ สูงกว่าคาดการณ์, หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" ราคาเป้าหมาย 54 บาท มองเป็นหุ้นปันผลสูง แม้ Upside จำกัด

ผลประกอบการที่โดดเด่น:

TCAP รายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 2,078 ล้านบาท เติบโตอย่างแข็งแกร่ง 28.3% YoY และ 0.5% QoQ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 28.7% ถึงแม้ว่ารายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยจะลดลงเล็กน้อย แต่ถูกชดเชยด้วยส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม โดยเฉพาะ TTB ที่ผลการดำเนินงานดีขึ้น รวมถึงรายได้จากการรับประกันภัยที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองของ TCAP ยังลดลงถึง 38.5% QoQ เนื่องจาก THANI มีการตั้งสำรองที่ลดลงหลังจากการเร่งขายรถยึด และปรับเพิ่มความระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อในช่วงหลายไตรมาสที่ผ่านมา

ข้อสังเกตและประมาณการ:

กำไรสุทธิ 9 เดือนแรกของปี 2568 คิดเป็น 82.8% ของประมาณการทั้งปี อย่างไรก็ตาม หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรสุทธิใน Q4/25 จะลดลงทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากส่วนแบ่งกำไรจาก TTB ที่ลดลงจากกำไรเงินลงทุนที่น้อยลง และค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นจากการลงทุนในระบบเทคโนโลยี

ถึงแม้ว่าผลการดำเนินงานของ TCAP มีแนวโน้มชะลอตัวลง แต่จุดเด่นที่สำคัญคือการเป็นหุ้นปันผลสูง โดยคาดว่าจะสามารถจ่ายเงินปันผลจากกำไรสุทธิครึ่งปีหลัง 2568 ได้ในอัตราที่น่าสนใจที่ 2.1 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Div. Yield) ที่ 4.1%

สรุปและคำแนะนำ:

หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ TCAP โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 54 บาท อิงจาก Prospective PBV ที่ 0.7 เท่า โดยรวม Premium 2% จาก Yuanta ESG rating ที่ AA แม้ว่าราคาหุ้นปัจจุบันจะมี Upside ค่อนข้างจำกัด

นักวิเคราะห์ Trin Sittisawad FRM จากหยวนต้า มองว่า TCAP ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจ สำหรับนักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนจากเงินปันผล แม้ว่าผลการดำเนินงานอาจชะลอตัวลงในระยะสั้น