บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" CENTEL ที่ราคาเป้าหมาย 38 บาท มองเป็นหุ้นเด่นกลุ่มท่องเที่ยว พร้อมรับ Sentiment บวกจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ

ไฮไลท์สำคัญ

CENTEL รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 160 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 191 ล้านบาท เติบโต 83% QoQ จากธุรกิจโรงแรมที่ฟื้นตัว และ 23% YoY จากรายได้และกำไรที่ดีขึ้น นอกจากนี้ CRG (บริษัทย่อย) ประกาศลงทุน 940 ล้านบาท ถือหุ้น 40% ใน "ลัคกี้ สุกี้"

ผลประกอบการและประมาณการ

ธุรกิจอาหารมีรายได้ 3.2 พันล้านบาท (+1% YoY) และกำไรสุทธิ 177 ล้านบาท (+23% YoY) ธุรกิจโรงแรมมีรายได้ 2.4 พันล้านบาท (+8% YoY) โดย RevPar เติบโตจากโรงแรมในต่างจังหวัดและญี่ปุ่น แต่โรงแรมในกรุงเทพฯ ยังอ่อนแอ ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 13% YoY จากโรงแรมใหม่ในมัลดีฟส์

หยวนต้าประเมินว่าการเข้าลงทุนใน "ลัคกี้ สุกี้" จะเพิ่มกำไรให้ CENTEL ประมาณ 2-4% ต่อปี มูลค่าธุรกรรมคิดเป็น Trailing PE ที่ 21.7x ใกล้เคียงกับผู้เล่นในอุตสาหกรรม แต่มีโอกาสเป็น Forward PE ที่ต่ำกว่า 15x จากการเติบโตของกำไร MP

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

บริษัทปรับลดเป้าหมายรายได้ธุรกิจโรงแรมปี 2025 เป็นเติบโต 7-10% YoY จากเดิม 12-15% YoY แต่คงเป้าหมายธุรกิจร้านอาหาร กำไรปกติ 9M25 คิดเป็น 69% ของประมาณการทั้งปี คาดกำไร 4Q25 โตเด่น QoQ จาก High Season และมีโอกาสเติบโต YoY

สรุปและคำแนะนำ

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" CENTEL ที่ราคาเหมาะสม 38.00 บาท โดยมี Valuation Methodology อิง EV/EBITDA Multiple ที่ 10x (-1.25SD to its pre-Covid-19 five-year historical average) มอง CENTEL เป็นหุ้นเด่นกลุ่มท่องเที่ยวที่น่าลงทุนใน 4Q25 จากแนวโน้มผลประกอบการที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง และ Sentiment บวกจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ