บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ERW กำไรต่ำคาด แต่หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" มองผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว
P/E 13.57 YIELD 3.85 ราคา 2.34 (0.00%)
text-primary หยวนต้าปรับราคาเป้าหมายลงเล็กน้อย แต่ยังเชื่อมั่นการฟื้นตัวในระยะยาว
text-primary ไฮไลท์สำคัญ
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้นของ The Erawan Group (ERW) แม้ว่าผลกำไรในไตรมาส 3/2568 จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย โดยปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 3.20 บาท จากเดิม 3.50 บาท
text-primary ผลประกอบการ 3Q25 และแนวโน้ม
ERW รายงานกำไรปกติในไตรมาส 3/2568 ที่ 76 ล้านบาท ต่ำกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ 9% แต่ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ กำไรสุทธิอยู่ที่ 57 ล้านบาท ลดลง 10% QoQ และ 55% YoY หากไม่รวมค่าใช้จ่ายพิเศษจากการซ่อมแซมอาคารจากผลกระทบแผ่นดินไหว กำไรปกติจะอยู่ที่ 76 ล้านบาท ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้
แนวโน้มในไตรมาส 4/2568 คาดว่ากำไรจะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ QoQ เนื่องจากเป็นช่วง High Season โดยบริษัทคาดว่า RevPar จะติดลบน้อยลง หรืออาจกลับมาทรงตัว YoY จากอัตราการเข้าพักที่อยู่ในระดับสูง
text-primary ข้อสังเกตและการปรับประมาณการ
หยวนต้าได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569 ลงปีละ 4% เป็น 755 ล้านบาท (-17% YoY) และ 852 ล้านบาท (+13% YoY) ตามลำดับ เนื่องจากการปรับลดสมมติฐาน ADR (Average Daily Rate) และ GPM (Gross Profit Margin) ลงเล็กน้อย เพื่อให้สอดคล้องกับสภาวะการแข่งขันในตลาดที่สูงขึ้น
text-primary สรุปและคำแนะนำ
แม้ว่าผลประกอบการในระยะสั้นอาจยังไม่โดดเด่น แต่หยวนต้าเชื่อว่า ERW ได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในไตรมาส 2/2568 และคาดว่าผลประกอบการจะเริ่มกลับมาเติบโตได้ตั้งแต่ไตรมาส 2/2569 เป็นต้นไป ปัจจุบันหุ้น ERW ถูกซื้อขายบน EV/EBITDA26 ที่ 8x ต่ำกว่า -2.0SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี (Pre COVID-19) และ PER26 เหลือเพียง 13.5x จึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 3.20 บาท