บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: ASPS วิเคราะห์ DELTA

บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส (ASPS) ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับหุ้น DELTA โดยมีราคาเป้าหมายที่ 133 บาท ASPS คาดการณ์ว่า DELTA จะมีกำไรปกติในไตรมาส 4/2567 ที่ 5 พันล้านบาท ลดลง 18% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 11% YoY ถึงแม้กำไรจะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าเนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาลและมาร์จิ้นที่ลดลงจากเงินบาทแข็งค่า แต่ ASPS ยังคงมองว่า DELTA มีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว

ASPS คาดการณ์กำไร Q4/67: รายละเอียดการวิเคราะห์

ASPS คาดว่ายอดขายสำหรับไตรมาส 4/2567 ในสกุลดอลลาร์สหรัฐจะลดลง 8% QoQ เนื่องจากการขายชิ้นส่วนสำหรับรถยนต์ไฟฟ้า (EV) ที่ยังชะลอตัว แต่สินค้า Power Electronics ยังเติบโตได้ดี โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์สำหรับ AI และ Data Center ASPS คาดว่าจะไม่มีการกลับรายการลูกหนี้ที่เคยตั้งสำรองเป็นค่าใช้จ่ายกลับมาเป็นรายได้เหมือนในไตรมาส 3/2567 และคาดว่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจะสูงขึ้นเนื่องจากการจ่ายค่าสิทธิ (Royalty) ที่สูงขึ้นตามการผลิตสินค้าสำหรับ AI และ Data Center ที่เพิ่มขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายพนักงานที่เพิ่มขึ้น

แนวโน้มกำไรปี 2568: ปัจจัยหนุนการเติบโต

ASPS มองว่ากำไรปกติในไตรมาส 1/2568 ของ DELTA มีแนวโน้มที่จะเติบโตได้ทั้ง QoQ และ YoY จากปัจจัยดังนี้:

• เศรษฐกิจที่ฟื้นตัวของสหรัฐอเมริกา (ลูกค้าหลัก) และยุโรปที่ค่อนข้างทรงตัว
• ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ที่เพิ่มขึ้นในเดือน ม.ค. 68 แสดงถึงความต้องการใช้งาน Power Electronics ที่เพิ่มขึ้นตามการเติบโตของอุตสาหกรรม AI และ Data Center
• ยอดขายที่ฟื้นตัว QoQ เมื่อเทียบกับไตรมาส 4/2567 ที่ได้รับผลกระทบจากฤดูกาล
• อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ที่น่าจะสูงขึ้น YoY
• เงินบาทมีแนวโน้มอ่อนค่าลงเล็กน้อยในเดือน ม.ค. 68 เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในไตรมาส 4/2567 ช่วยหนุนการเติบโตของยอดขายในสกุลเงินบาทและผลักดันมาร์จิ้นให้สูงขึ้น
• ฐานกำไรที่ต่ำทั้งในไตรมาส 1/2567 และ 4/2567

สรุปและคำแนะนำ: คงประมาณการและคำแนะนำ

ASPS ยังคงประมาณการกำไรปี 2567 ไว้ที่ 2.2 หมื่นล้านบาท (+18% YoY) และ 2.8 หมื่นล้านบาทสำหรับปี 2568 (+26% YoY) และคงคำแนะนำ "Neutral" โดยมีราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 133 บาท