บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น CRC โดยมีราคาเป้าหมายที่ 24.00 บาท มองแนวโน้มผลประกอบการ Q4/25 เติบโตเด่น QoQ และมีโอกาสกลับมาทรงตัว YoY หากกำลังซื้อผู้บริโภคฟื้นตัวดี

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

หยวนต้ามีมุมมองเป็นบวกเล็กน้อยจากการประชุมนักวิเคราะห์ โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้:

• อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ใน 3Q25 เพิ่มขึ้น 30bps YoY ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ หนุนโดยธุรกิจ Food และ Hardline ที่ขยายตัวได้ดี
• ผู้บริหารคาด GPM ที่ดีขึ้นจะต่อเนื่องได้ แม้เศรษฐกิจท้าทาย จากการบริหารจัดการภายในที่ดีขึ้น
• SSSG เดือนตุลาคม ติดลบ 1-3% YoY น้อยลงเทียบกับ 3Q25 จากยอดขาย Food และ Fashion ที่ฟื้นตัว
• ปรับแผนการเติบโตระยะ 3 ปี คาดรายได้เติบโต 7-9% ต่อปี จากการขยายสาขาและช่องทางออนไลน์

หยวนต้าคาดการณ์ว่าแนวโน้ม 4Q25 จะเติบโตดี QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล หากกำลังซื้อผู้บริโภคฟื้นตัวดี บริษัทอาจไม่จำเป็นต้องใช้กลยุทธ์ด้านราคา และอาจมีปัจจัยกระตุ้นเสริม เช่น มาตรการลดหย่อนภาษี ที่จะทำให้กำไรปกติกลับมาทรงตัวหรือเติบโตเล็กน้อย YoY ได้

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

แม้ภาพรวมจะดูดี แต่หยวนต้ายังคงจับตาความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่:

• กำลังซื้อที่ถูกกดดันจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจ
• ภาระต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการแข่งขันทางการตลาด

สรุป

หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" CRC ด้วยราคาเป้าหมาย 24.00 บาท มองเป็นโอกาสในการเข้าสะสมสำหรับการลงทุนระยะยาว รอรอบการฟื้นตัวของผลประกอบการ อีกทั้งในระยะสั้นจะได้รับเงินปันผลพิเศษ (1.28 บาท/หุ้น) รวมกับคาดการณ์ปันผลปกติปี 2025 (0.61 บาท/หุ้น) ให้ Yield สูงราว 9.7% โดยวิธีคิดราคาเป้าหมาย DCF; WACC 9.2%, Terminal growth 1.5%