บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Bangkok Airways (BA) ยังคงมีแนวโน้มสดใส โดยเฉพาะเส้นทางสมุยที่ยังคงเติบโตได้ดี แม้ภาพรวมนักท่องเที่ยวจะชะลอตัว โบรกเกอร์ PI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 21.1 บาท อิงจากผลประกอบการ 3Q25 ที่แข็งแกร่ง และแนวโน้มการเติบโตของเส้นทางสมุย

ผลประกอบการ 3Q25 สุดแกร่ง หนุนกำไรสุทธิโต 55%

BA รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 1,041 ล้านบาท (+55%YoY, +159%QoQ) ได้รับแรงหนุนจากช่วง High Season ของเส้นทางสมุย และนักท่องเที่ยวจากยุโรปที่ยังคงเติบโต แม้ว่าจำนวนผู้โดยสารรวมจะลดลง แต่ถูกชดเชยด้วยราคาน้ำมันที่ลดลง นอกจากนี้ BA ยังมีการปรับเส้นทางบินใหม่ โดยเน้นเส้นทางเข้าออกเกาะสมุยเพิ่มขึ้น เพื่อรักษาระดับกำไรที่ดี

เส้นทางสมุยยังคงเติบโต แม้เส้นทางอื่นเผชิญการแข่งขัน

จากการประชุมกับผู้บริหาร BA พบว่า ยอดจองตั๋วล่วงหน้าในเดือนธันวาคม 2568 ต่อเนื่องถึง 1Q26 เส้นทางสมุยยังคงเป็นเส้นทางเดียวที่มีการเติบโต โดยเติบโตสูงสุดในเดือนมีนาคม 2569 (+15%) ขณะที่เส้นทางอื่นเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรง BA จึงมีการปรับลดเส้นทางบินในประเทศลง เพื่อเพิ่มความถี่ในเส้นทางสมุยที่มีความต้องการสูง

ปรับประมาณการกำไรเล็กน้อย คงคำแนะนำ "ซื้อ"

จากกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ออกมาดีมาก ทำให้กำไรสุทธิ 9M25 สูงถึง 3,118 ล้านบาท (-4%YoY) โบรกเกอร์ PI จึงปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ขึ้นเล็กน้อยเป็น 3,517 ล้านบาท (จากเดิม 3,490 ล้านบาท) โดยมองว่าผลประกอบการ 4Q25 จะลดลงเมื่อเทียบกับ 3Q25 ตามฤดูกาล แต่เทียบกับ 4Q24 คาดว่าจะทรงตัว เนื่องจากเส้นทางสมุยยังเติบโต แต่เส้นทางอื่นลดลง โบรกเกอร์ยังคงแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจาก BA มีจุดเด่นที่ผู้โดยสารหลักมาจากยุโรป ทำให้ได้รับผลกระทบจำกัดจากนักท่องเที่ยวที่ชะลอตัว และประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2569 ที่ 21.1 บาท (11.6X EV/EBITDA’26E)