บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary หยวนต้าวิเคราะห์ AH กำไร Q3/25 ดีกว่าคาด หนุนแนวโน้ม Q4/25 ฟื้นตัวต่อเนื่อง คงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมาย 17.40 บาท

---

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น AH (Aapico Hitech) โดยให้ราคาเป้าหมาย 12 เดือนข้างหน้าที่ 17.40 บาท อิงจาก PER เฉลี่ย 3 ปี -0.50SD ที่ 6.5 เท่า

text-primary ผลประกอบการ Q3/25 ฟื้นตัวดีกว่าคาด

AH รายงานกำไรสุทธิใน Q3/25 ที่ 212 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 96% QoQ และ 3% YoY ซึ่งดีกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ 14% ปัจจัยหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่าคาด
รายได้รวมอยู่ที่ 6,116 ล้านบาท ลดลง 6% QoQ และ YoY โดยมีปัจจัยดังนี้

• ธุรกิจการผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ทรงตัว YoY แม้ว่ายอดการผลิตรถยนต์ในประเทศไทยจะลดลง 7% YoY
• ธุรกิจตัวแทนจำหน่ายและศูนย์บริการรถยนต์ลดลง 20% YoY จากการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงในมาเลเซีย

ประสิทธิภาพในการทำกำไรดีขึ้น QoQ และ YoY จากนโยบายควบคุมต้นทุน, Product mix ที่ดีขึ้น และการกลับมาผลิตได้เต็มกำลังของโรงงานในโปรตุเกส

text-primary แนวโน้ม Q4/25 สดใส คาดกำไรปี 2569 โต 8%

หยวนต้าคาดการณ์ว่าผลประกอบการใน Q4/25 จะฟื้นตัว QoQ และ YoY จากปัจจัยฤดูกาลและฐานที่ต่ำ นอกจากนี้ สัดส่วนรายได้จากธุรกิจตัวแทนจำหน่ายรถยนต์ในมาเลเซียที่มีมาร์จิ้นต่ำมีแนวโน้มลดลง
ประมาณการกำไรปี 2568 ไว้ที่ 884 ล้านบาท (+3%YoY) โดยกำไร 9 เดือนแรกของปีคิดเป็น 71% ของประมาณการทั้งปี
คาดการณ์กำไรปี 2569 จะฟื้นตัว 8%YoY เป็น 958 ล้านบาท จากการฟื้นตัวของยอดผลิตรถยนต์ที่คาดว่าจะเติบโต 4%YoY

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

• การแข่งขันในตลาดรถยนต์มาเลเซียที่รุนแรงขึ้นจากรถยนต์จีน
• ความผันผวนของเศรษฐกิจโลกที่อาจส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมยานยนต์

text-primary สรุป

หยวนต้ายังคงมุมมองเชิงบวกต่อ AH โดยคาดว่าผลประกอบการได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และจะเติบโตต่อเนื่องในปี 2568 และ 2569 จากฐานที่ต่ำและการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมยานยนต์