บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

SHR โชว์ผลงานไตรมาส 3/25 สุดปัง! กำไรปกติโตกระโดด นักวิเคราะห์หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" มองเป้าหมายอนาคตสดใส

ไฮไลท์สำคัญ

SHR รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 129 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 186 ล้านบาท เติบโตอย่างโดดเด่นจากไตรมาสก่อนและปีก่อนหน้า หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 2.80 บาท

ผลการดำเนินงานที่โดดเด่นเกินคาด

กำไรปกติ 3Q25 ดีกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ถึง 33% และดีกว่าที่ตลาดคาดถึง 21% ปัจจัยหลักมาจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่ต่ำกว่าคาด ภาระดอกเบี้ยและภาษีจ่ายที่ลดลง รายได้หลักอยู่ที่ 2.6 พันล้านบาท (+7% QoQ, +2% YoY) โดยมีกลุ่มโรงแรมในไทย (+31% YoY) และมัลดีฟส์ (+4% YoY) เป็นแรงหนุนสำคัญ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปรับตัวดีขึ้นอยู่ที่ 40.1% จากการปรับขึ้น ADR และการควบคุมต้นทุนอย่างเข้มงวด

ข้อสังเกตและแนวโน้มในอนาคต

ข้อมูลยอดจองล่วงหน้าสำหรับ 4Q25 ยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะกลุ่มโรงแรมในไทยที่เป็นช่วง High Season และมีการกลับมาเปิดให้บริการหลังปิดปรับปรุงในปีที่แล้ว คาดว่าจะช่วยหนุนให้รายได้เติบโตต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม โดยปกติ SHR จะมีค่าใช้จ่ายด้านโฆษณาและค่าเสื่อมราคาที่สูงกว่าในไตรมาส 4 ทำให้หยวนต้าประเมินอย่างอนุรักษ์นิยมว่ากำไรปกติ 4Q25 จะลดลง QoQ แต่ยังคงเติบโต YoY

สรุปและคำแนะนำ

กำไรปกติ 9M25 คิดเป็น 85% ของประมาณการทั้งปี 2025 ของหยวนต้าที่ 486 ล้านบาท (+203% YoY) จากผลประกอบการ 3Q25 ที่แข็งแกร่งเกินคาด ทำให้มีโอกาสที่ประมาณการกำไรทั้งปีจะปรับตัวขึ้นได้อีก +/-15% หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเหมาะสมที่ 2.80 บาท อิงจาก EV/EBITDA ที่ 7 เท่า ซึ่งปัจจุบันหุ้นซื้อขายบน EV/EBITDA ปี 2026 เพียง 5 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตของกลุ่มโรงแรม