บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BTG กลับมาน่าสนใจ! โบรกฯ คาดกำไรปี 68 โต 35% ปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ"
P/E 4.98 YIELD 2.93 ราคา 17.20 (0.00%)
รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ
BYD คาดรายได้ใน Q4/67 ทรงตัว q-q เป็น 2.98 หมื่นล้านบาท แต่อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้น q-q ที่ 14.9% จาก 14.0% ใน Q3/67 และ 8.5% ใน Q4/66 หนุนโดยราคาสุกรในประเทศที่ปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง (+1% q-q, +5% y-y)
เบื้องต้นคาดกำไรปกติปี 68 อยู่ที่ 951 ล้านบาท โตต่อ 23% q-q เทียบกับขาดทุน 676 ล้านบาทใน Q4/66 หากรวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนและสินทรัพย์ชีวภาพ 20 ล้านบาท จะมีกำไรสุทธิ 971 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% q-q เทียบกับขาดทุน 656 ล้านบาทใน Q3/67
เริ่มต้นปีได้ดีจากราคาเนื้อสัตว์ที่ปรับตัวดีขึ้นและต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง ในเดือน ม.ค. ราคาสุกรล่าสุดในไทยปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง 4% m-m หรือเพิ่มขึ้น 9% y-y เป็น 76.00 บาทต่อ กก. หนุนจากการระบาดของโรคอหิวาต์แอฟริกันในสุกร ทำให้ supply ในประเทศขาดแคลน
ด้านราคาไก่เนื้อในประเทศปรับขึ้นตามเช่นกัน 6% m-m หรือเพิ่มขึ้น 5% y-y เป็น 41.50 บาทต่อ กก. ขณะที่ต้นทุนอาหารสัตว์อย่างข้าวโพดเพิ่มขึ้น (+9% m-m, +8% y-y) แต่ต้นทุนกากถั่วเหลืองลดลงในสัดส่วนมากกว่า (-4% m-m, -26% y-y)
เหตุผลในการปรับคำแนะนำ
BYD ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2567 ขึ้น 13% เพื่อสะท้อนผลประกอบการ Q4/67 ที่ออกมาดีกว่าที่เคยประเมินไว้ โดยปรับสมมติฐานเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับปี 2567 ขึ้นจาก 13.20% เป็น 13.50% แต่คงประมาณการกำไรปี 2568 ไว้เท่าเดิมที่ 3.1 พันล้านบาท โต 35% y-y หนุนโดยราคาเนื้อสัตว์เพิ่มขึ้น ขณะที่ต้นทุนกากถั่วเหลืองมีแนวโน้มลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
ราคาเป้าหมายอิง PER ปี 2568 ที่ 14.0 เท่า
ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม
ราคาเนื้อสัตว์ที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ประกอบกับต้นทุนอาหารสัตว์ที่มีแนวโน้มลดลง จะช่วยให้อัตรากำไรขั้นต้นในปี 2568 ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2567