บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ:

CBG รายงานกำไรสุทธิ Q3/68 ที่ 616 ล้านบาท ลดลง 17% YoY และ 23% QoQ ตามที่ตลาดคาดการณ์ บัวหลวงหลักทรัพย์ (BLS) ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 และลดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ลงเหลือ 51 บาท (จากเดิม 67 บาท) แม้จะยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" จากส่วนแบ่งตลาดในประเทศที่เพิ่มขึ้น แต่ความเสี่ยงจากยอดขายในกัมพูชายังคงเป็นปัจจัยกดดัน

text-primary ผลประกอบการ Q3/68:

รายได้รวมเพิ่มขึ้น 8% YoY จากยอดขายในประเทศที่เพิ่มขึ้น แต่ลดลง 1% QoQ จากยอดขายส่งออกที่ลดลง ยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศ เพิ่มขึ้น 21% YoY ธุรกิจจัดจำหน่าย เพิ่มขึ้น 29% YoY และธุรกิจบรรจุภัณฑ์ เพิ่มขึ้น 18% YoY ในขณะที่ยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังส่งออก ลดลงอย่างมากถึง 42% YoY อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 25.6% ลดลงจาก 28.0% ใน Q3/67 เนื่องจากยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังส่งออกที่ลดลง

text-primary ข้อสังเกตและการเปลี่ยนแปลง:

บัวหลวงฯ ปรับลดประมาณการปี 2569 ลง โดยคาดยอดขายในกัมพูชาจะลดลง 51% YoY ในปี 2569 (จากเดิมคาดที่ -20% YoY) โดยใช้อัตราการดำเนินงานในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ที่ลดลง (ลดลง 74% YoY) เป็นฐานสำหรับปี 2569 นอกจากนี้ยังปรับลดประมาณการอัตรากำไรขั้นต้นลงจาก 26% เหลือ 25%

text-primary คำแนะนำและการประเมินมูลค่า:

แม้จะมีการปรับลดประมาณการ แต่บัวหลวงฯ ยังคงชอบ CBG จากส่วนแบ่งทางการตลาดภายในประเทศที่เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง และการเติบโตของธุรกิจบรรจุภัณฑ์และการจัดจำหน่าย อย่างไรก็ตามกัมพูชายังคงเป็นความเสี่ยงหลักที่อาจกลบผลประโยชน์ ราคาเป้าหมายใหม่ ณ สิ้นปี 2569 อยู่ที่ 51 บาท