บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BLS (บัวหลวง) ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย WHAUP เป็น 5.50 บาท หลังผลประกอบการ Q3/68 โดดเด่นเกินคาด จากรายได้ค่าธรรมเนียมส่วนเกินธุรกิจสาธารณูปโภค และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมทุนที่เพิ่มขึ้น

ผลประกอบการที่น่าประทับใจ

WHAUP รายงานกำไรสุทธิ Q3/68 ที่ 487 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 502% YoY และ 244% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักอยู่ที่ 505 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 71% YoY และ 117% QoQ ทั้งกำไรสุทธิและกำไรหลักสูงกว่าที่ BLS คาดการณ์ไว้ถึง 76% และ 83% ตามลำดับ

ปัจจัยหนุนการเติบโต

รายได้รวมเพิ่มขึ้น 24% YoY และ 25% QoQ จากรายได้ค่าธรรมเนียมส่วนเกินที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากกลุ่มลูกค้า Hyperscaler ที่มีการใช้น้ำสูงผิดปกติ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 49.8% เพิ่มขึ้นจาก 38.0% ใน Q3/67 และ 39.8% ใน Q2/68 นอกจากนี้ WHAUP ยังได้รับส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม/บริษัทย่อยที่ 324 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% YoY และ 81% QoQ จากผลการดำเนินงานของ Gheco-I ที่ฟื้นตัว

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

BLS คาดการณ์กำไรหลัก Q4/68 จะเพิ่มขึ้น YoY จากการฟื้นตัวของ Gheco-I และรายได้ค่าพลังไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจากธุรกิจโรงไฟฟ้า อย่างไรก็ตาม กำไรน่าจะลดลง QoQ เนื่องจากรายได้ค่าธรรมเนียมส่วนเกินที่อาจลดลง และปัจจัยด้านฤดูกาล

สรุปและคำแนะนำ

BLS ปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักปี 2568 ขึ้น 32% เป็น 1,296 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 14% YoY) และ 13% ในปี 2569 เป็น 1,457 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 12% YoY) พร้อมทั้งปรับราคาเป้าหมายเป็น 5.50 บาท โดยมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของยอดขายน้าและไฟฟ้าจากดาต้าเซนเตอร์ของ Google และส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจาก Gheco-I BLS แนะนำ "ซื้อ" WHAUP จากผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจประมาณ 7% ต่อปี และการเติบโตของกำไรหลักที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2569