บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ปรับราคาเป้าหมายเล็กน้อยเป็น 194 บาท มองการเติบโตจากผู้ป่วยต่างชาติและการควบคุมต้นทุน

ไฮไลท์สำคัญ

BH ตั้งเป้ารายได้เติบโต 3-4% ในไตรมาส 4/2568 โดยมีแรงหนุนหลักจากผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะกลุ่มที่มีความต้องการทางการแพทย์สูงจากตะวันออกกลาง บังคลาเทศ และสหรัฐอเมริกา นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังตั้งเป้าที่จะรักษาเสถียรภาพของอัตรากำไรในปี 2569 ผ่านการปรับขึ้นราคา 3-5% และการเพิ่มประสิทธิภาพด้านต้นทุนด้วยเทคโนโลยี

ผลการวิเคราะห์

FSSIA คาดการณ์กำไรหลักในไตรมาส 4/2568 ที่ 1.97 พันล้านบาท (+4% YoY) จากรายได้ 6.64 พันล้านบาท (+3% YoY) และอัตรากำไร EBITDA ที่ 37.6% อย่างไรก็ตาม มีการปรับประมาณการกำไรหลักขึ้นเล็กน้อย 2% สำหรับปี 2568 และ 1% สำหรับปี 2569-2570 จากแนวโน้มที่ดีในไตรมาส 4/2568 โดยคาดการณ์กำไรหลักปี 2568 ที่ 7.60 พันล้านบาท (-3% YoY) และเติบโต 2-4% ในปี 2569-2570

ข้อสังเกตุ

แม้ว่าแนวโน้มในระยะสั้นจะดูสดใสขึ้น แต่ FSSIA ยังคงมีมุมมองที่ระมัดระวังต่อ BH เนื่องจากราคาเป้าหมายมี upside ที่จำกัด โดยมองว่าการเติบโตของผู้ป่วยต่างชาติและ การลงทุนในเทคโนโลยีเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพอาจเป็นปัจจัยกระตุ้นในระยะสั้น แต่ยังคงต้องติดตามผลกระทบต่อกำไรในระยะยาว

สรุป

FSSIA ปรับราคาเป้าหมาย BH ขึ้นเล็กน้อยเป็น 194 บาท (จากเดิม 193 บาท) โดยอิงจากวิธี DCF (WACC 8.2%, terminal growth 3%) แต่ยังคงคำแนะนำ "ถือ" เนื่องจาก upside ที่จำกัด แม้ว่าจะมีปัจจัยบวกในระยะสั้นจากแนวโน้มการเติบโตของผู้ป่วยต่างชาติ และประสิทธิภาพในการควบคุมต้นทุน