บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

SIRI รายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 1.0 พันล้านบาท (-18% q-q, -23% y-y) ต่ำกว่าที่ FSSIA และตลาดคาดการณ์ไว้ 6% สาเหตุหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรจาก JV ที่ลดลงอย่างมาก

รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์อสังหาริมทรัพย์ลดลง (-9% q-q, -17% y-y) โดยเฉพาะโครงการแนวราบ (-18% q-q, -25% y-y) เนื่องจากความต้องการที่อยู่อาศัยที่อ่อนแอและการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น ในขณะที่การโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย (+9% q-q, -1% y-y)

อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยเป็น 29.8% จาก 29.2% ใน Q2/25 แต่ลดลงจาก 31.1% ใน Q3/24 เนื่องจากการส่งเสริมการขายเพื่อกระตุ้นยอดขายและระบายสินค้าคงคลัง ค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้อยู่ที่ 17.1% เพิ่มขึ้นจาก 15.4% ใน Q2/25 แต่ลดลงจาก 20.4% ใน Q3/24

ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลงเหลือ 98 ล้านบาท (-27% q-q, -18% y-y) จากการกู้ยืมที่ลดลงและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง กำไรสุทธิ 9M25 อยู่ที่ 3.0 พันล้านบาท (-24% y-y) คิดเป็น 73% ของประมาณการทั้งปีของ FSSIA

FSSIA คาดการณ์เบื้องต้นว่ากำไร Q4/25 จะทรงตัว q-q แต่ลดลง y-y แม้ว่าจะได้รับการสนับสนุนจากการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมที่สร้างเสร็จใหม่ 5 โครงการ แต่กลุ่มโครงการแนวราบยังคงมีความท้าทายเนื่องจาก Backlog ที่จำกัดและการเติบโตของยอดขายใหม่ที่ซบเซา

นอกจากนี้ กำไรอาจถูกกดดันจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้นตามฤดูกาล โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายของพนักงาน

FSSIA คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 4.2 พันล้านบาท (-21% y-y) และคาดว่าจะฟื้นตัว 6% y-y ในปี 2569 ยังคงเรท HOLD ที่ราคาเป้าหมาย 1.55 บาท เนื่องจากขาดปัจจัยกระตุ้นในระยะสั้นและการฟื้นตัวของกำไร Q4/25 ยังไม่ชัดเจน

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิงตามประมาณการผลประกอบการและปัจจัยพื้นฐานของบริษัท