บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น NER โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 6.20 บาท มองแนวโน้ม 4Q25 – 1Q26 ดีกว่าที่คาด

4Q25 ฟื้นตัว, กยท. หนุน:

หยวนต้าคาดการณ์รายได้ใน 4Q25 จะฟื้นตัว QoQ จากปริมาณขายที่คาดว่าจะอยู่ที่ 1.2 แสนตัน พร้อมกับราคาขายที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ แม้ว่า YoY จะลดลงทั้งปริมาณขายและราคาขาย แต่ GPM คาดว่าจะดีขึ้นเป็นระดับ 9.5% - 10.0% นอกจากนี้ยังมีคำสั่งซื้อจากกยท. ในการรับจ้างผลิตยาง TSR20 ซึ่งจะช่วยหนุนกำไรสุทธิใน 4Q25

ขยายกำลังผลิต, ความเสี่ยงนโยบาย:

NER มีแผนการขยายกำลังการผลิตโดยใช้เงินลงทุนราว 2.0 พันล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จใน 4Q26 อีกราว 3.0 แสนตัน อย่างไรก็ตามการที่โรงงานใหม่กว่า 50% มีลูกค้าหลักคือกยท. จึงอาจมีความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายได้ในอนาคต

สรุปและคำแนะนำ:

หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปกติปี 2025 ที่ 1,827 ล้านบาท (+9.2% YoY) และคาดเงินปันผล 2H25 ที่ 0.31 บาท ให้ผลตอบแทน 7.5% ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PER2025 ต่ำเพียง 4.9 เท่า โดยวิธีคิดราคาเป้าหมายใช้ PER @ 7.25x